瑞銀發表研究報告指，京東(09618.HK)(JD.US)第二季業績勝預期，經調整淨利潤增長約8.4%，相信集團正進行投資改善其平台商戶基礎及產品種類，明年將重新將焦點放在用戶增長上，預期有助於長期發展。 瑞銀指，京東通過百億補貼及簡化入駐流程，吸引銷售價值導向型產品的商家加入，雖然第三方佣金收入在第二季持平，反映出對商家補貼的影響，但同時來自第三方的廣告於第二季強勁增長，表明集團於商戶的投資正取得一定回報，維持對其「中性」評級，相信今年第四季至明年首季將見拐點，收入增長運轉率或將接近正常。 該行下調京東今明兩年經調整淨利潤率預測約11及27個基點，至3.2%及3.4%，以反映對商家及用戶的增量投資，預期不會引發非理性的補貼戰，今明兩年收入預測大致不變，料按年增長4.9%及7.5%，當中今年第三季收入預測輕微下調0.9%至 2,509億元人民幣，經調整淨利潤預測則下調6.1%。瑞銀將京東美股目標價從44美元下調至40美元，港股目標價則由173港元降至157港元。