摩根士丹利發表報告指，自2020年起，中國民生銀行(01988.HK)出現了三大根本性變化，包括由產品主導模式轉向客戶主導模式，以改善客戶體驗；加強客戶關係管理；以及產品策略改變，專注服務質素而不是高風險信貸產品。民行並透過企業客戶快速增長及融資渠道組合改善，取得初步轉型成果。該行認為，作為一個私營銀行，相信民行在執行力方面仍保持優勢，但有較以往更具獨立性的業務經營策略。 報告預料民行未來數年將持續轉型，並料其股東權益報酬率(ROE)在2023年至2025年間持續上升。大摩料民行今年至2025年各年ROE分別達6.5%、7.4%及8.4%，將驅動民行獲估值重評，大摩將民行H股目標價由4.3元上調至4.5元，維持予「增持」評級，並新增其為內銀板塊首選股。