中電信(00728.HK)昨收市後公布今年中期業績符合市場預期，今早(9日)股價偏好，最新報3.95元升0.5%。里昂指中電信中期業績符預期，總服務收入較該行預期低0.4%，但除息稅前溢利(EBIT)則較該行預期高0.5%。第二季總服務收入增長放緩至5.5%，受工業數碼化放緩及數據中心收益按年跌8%影響，但雲服務收入維持按年六成增長。盈利率受惠於資本開支及折舊持平勝預期。該行亦指，中電訊宣布中期派息每股14.2分人民幣，派息比率達65%，並將於全年把派息比率提升至七成，提供7%股息率。該行續予中電信「買入」評級及5元目標價。 中電信公布今年中期純利按年升10%至201.53億元人民幣，符合本網綜合3間券商對純利按年上升9.9%至10.4%的預測；每股盈利0.22元人民幣。派中期息14.32分人民幣，去年同期派12分人民幣。公司中期經營收入按年升8%至2,606.64億元人民幣，其中服務收入按年升7%至2,360億元人民幣，EBITDA按年升5%至733億元人民幣。 移動通信服務收入按年升2.7%至1,016億元人民幣，其中移動增值及應用收入增19%至154億元人民幣，5G套餐用戶滲透率達73.4%，移動用戶ARPU達到46.2元人民幣。天翼雲半年收入按年增長63%至近459億元人民幣，達到去年全年收入579億元人民幣近80%，公2司將維持全年收入規模達1,000億元人民幣的目標。 【業績符預期 雲業務強勁】 摩根大通指，中電信第二季業績好壞參半，在次季宏觀經濟呆滯下所有業務收入增長放緩，但盈利增長在嚴格成本控制下表現堅韌。該行下調中電信目標價，由5元降至4.7元，並下調對中電信今明兩年盈利預測3%及4%，反映雲業務及工業數碼化增長在經濟疲弱下放慢。該行仍維持對中電信「增持」評級，欣賞其作為主要電訊商中雲業務敝口最大且增長最快，人工智能模型進展穩固及明年預測派息率達8%。 瑞銀認為，中電信第二季業績符預期，對股價影響料為中性。該行指，管理層仍對工業數碼化業務增長有信心，並認為中期增長放緩為周期性。該行亦指，中電信第二季EBITDA率按年維持穩定，受惠於有效的成本控制，淨利潤率則升0.5個百分點，受惠於5G資本開支折舊減少及工業數碼化開支審慎。該行續予中電信「買入」評級及目標價5.6元。 花旗表示，中電信管理層預期雲收入增長下半年加速，該行預期工業數碼化增長亦將跟隨加，並維持對中電信「買入」評級，基於收入增長加快、強勁的盈利增長潛力以及吸引的7%股息率。 ---------------------------------------------------------- 本網最新綜合7間券商對其投資評級及目標價： 券商│投資評級│目標價(港元) 瑞銀│買入│5.6元 富瑞│買入│5.18元->5.24元 摩根士丹利│增持│5元 野村│買入│5元 里昂│買入│5元 摩根大通│增持│5元->4.7元 花旗│買入│4.62元-> 4.56元 券商│觀點 瑞銀│次季業績符預期，工業數碼化業務堅韌 富瑞│中期業績符預期，料下半年增長復甦 摩根士丹利│次季業績符預期 野村│次季按季收入放緩，雲業務仍然強勁 里昂│收入增長減速，但盈利率改善 摩根大通│次季業績好壞參半，削目標價反映增長預測下調 花旗│中期業績符預期，料雲收入增長下半年加速