摩根士丹利發表報告，下調恆安國際(01044.HK)今年至後年銷售預測2%，毛利率預測下調0.3至0.7個百分點，因為生活用紙銷售利潤率復甦所需時間可能較預期長，而紙漿價格自4月份以來的下跌可能會令毛利率復甦延續至下半年。考慮到營運費用率和外匯損失可能會高過預期，下調其今年至後年各年淨利潤預測介乎8%至10%。 報告預計，恆安今年上半年銷售額按年增6%，核心營業利潤料降30%，淨利潤料降11%；全年銷售額料增長5%，營業利潤下降11%，全年淨利潤則看升33%，受惠外匯虧損料按年收窄。這意味著下半年由於生活用紙銷售比較基數較高，銷售或減速，但毛利率可能會在下半年出現顯著復甦，因紙漿價格下降反映於銷貨成本。目標價由40元降至35元，評級「與大市同步」。