長實集團(01113.HK)昨(3日)(3日)收市後公布今年中期業績，今早股價算穩。摩根大通指，長實集團中期業績倒退與發展物業入賬減少有關，應已為市場預期。縱使沒有利好驚喜，業績展示集團多元策略韌性，又指集團上半年動用13.6億元回購3,130萬股，料下半年將持續回購。該行指長實集團股價為資產淨值折讓61%及8倍市盈率，在目前呆滯樓市下，相信長實集團為投資者提供另類選擇，因具更多元盈利來源。該行維持對長實集團目標價63元及「增持」評級。 公司公布今年上半年純利按年跌20%至103.31億元；每股盈利2.88元，每股中期息維持43仙。總營業額按年跌23%至365.16億元。期內確認包括攤佔合營企業在內的物業銷售收入按年跌近60%至82.46億元，主要包括住宅單位銷售香港名日-九肚山；及內地東莞海逸豪庭、上海湖畔名邸和北京譽天下。物業銷售收益貢獻跌56%至35.3億元。半年物業租務收入按年跌逾4%，酒店及服務套房業務收入升27%。物業及項目管理收入升3%。英式酒館業務收入升7%。集團攤佔基建及實用資產業務收入升0.1%。 長實集團主席李澤鉅表示，集團酒店及服務套房業務正處復甦階段，但仍低於疫情之前水平，現時經濟仍需要復甦，借貸成本亦較高，意味價格將近見底，集團未來將繼續選擇值得買入地皮。對於中半山波老道豪宅項目交易告吹，他認為未能完成交易反映買家財務狀況，而非樓市因素。他亦指，旗下油塘「親海(馬尺)II」開價回到七年前水平，相信會提高項目成交。 【摩通大摩續給予增持評級】 摩根士丹利指出，相信長實集團管理層希望利用目前市況下行增加本港土儲，但全球併購困難。「親海(馬尺)II」低開價或旨在冰封樓市下引發需求。該行指長實集團股價相對資產淨值有六成折讓，股息率達5.4%，上半年回購0.9%股份，料業績後將恢復回購。該行給予長實集團「增持」評級及目標價59元。 里昂指，長實集團持續經營業務利潤下跌，是基於物業銷售減少及酒吧業務盈利能力下降，但管理層見到營運改善跡象，該行亦預期將集團將繼續回購股份。該行下調對集團物業銷售假設，反映內地及香港住宅市場的挑戰，並下調今年至2025年盈利預測2.8%至12.1%，該行將長實集團目標價由56元降至46.5元，維持「跑贏大市」評級。 --------------------------------------------- 本網最新綜合8間券商對其投資評級及目標價： 券商│投資評級│目標價(港元) 摩根大通│增持│63元 摩根士丹利│增持│59元 高盛│買入│58.9元 美銀證券│買入│58元 瑞銀│中性│47.9元 花旗│中性│49元->47.1元 里昂│跑贏大市│56元->46.5元 富瑞│持有│47元->46元 券商│觀點 摩根大通│持續股份回購確認穩定長期展望 摩根士丹利│中期每股盈利及派息符預期，強勁現金及防守性業務 高盛│發展物業入脹及盈利率推動中績勝預期 美銀證券│中績受惠發展物業入賬，每股派息穩定 瑞銀│中期業績符預期 花旗│執行良好的多元策略應對市場波動 里昂│具挑戰環境下股東回報穩定 富瑞│發展物業入賬較少，欠缺催化劑