长实集团(01113.HK)昨(3日)(3日)收市后公布今年中期业绩，今早股价算稳。摩根大通指，长实集团中期业绩倒退与发展物业入账减少有关，应已为市场预期。纵使没有利好惊喜，业绩展示集团多元策略韧性，又指集团上半年动用13.6亿元回购3,130万股，料下半年将持续回购。该行指长实集团股价为资产净值折让61%及8倍市盈率，在目前呆滞楼市下，相信长实集团为投资者提供另类选择，因具更多元盈利来源。该行维持对长实集团目标价63元及「增持」评级。 公司公布今年上半年纯利按年跌20%至103.31亿元；每股盈利2.88元，每股中期息维持43仙。总营业额按年跌23%至365.16亿元。期内确认包括摊占合营企业在内的物业销售收入按年跌近60%至82.46亿元，主要包括住宅单位销售香港名日-九肚山；及内地东莞海逸豪庭、上海湖畔名邸和北京誉天下。物业销售收益贡献跌56%至35.3亿元。半年物业租务收入按年跌逾4%，酒店及服务套房业务收入升27%。物业及项目管理收入升3%。英式酒馆业务收入升7%。集团摊占基建及实用资产业务收入升0.1%。 长实集团主席李泽钜表示，集团酒店及服务套房业务正处复苏阶段，但仍低于疫情之前水平，现时经济仍需要复苏，借贷成本亦较高，意味价格将近见底，集团未来将继续选择值得买入地皮。对于中半山波老道豪宅项目交易告吹，他认为未能完成交易反映买家财务状况，而非楼市因素。他亦指，旗下油塘「亲海(马尺)II」开价回到七年前水平，相信会提高项目成交。 【摩通大摩续给予增持评级】 摩根士丹利指出，相信长实集团管理层希望利用目前市况下行增加本港土储，但全球并购困难。「亲海(马尺)II」低开价或旨在冰封楼市下引发需求。该行指长实集团股价相对资产净值有六成折让，股息率达5.4%，上半年回购0.9%股份，料业绩后将恢复回购。该行给予长实集团「增持」评级及目标价59元。 里昂指，长实集团持续经营业务利润下跌，是基于物业销售减少及酒吧业务盈利能力下降，但管理层见到营运改善迹象，该行亦预期将集团将继续回购股份。该行下调对集团物业销售假设，反映内地及香港住宅市场的挑战，并下调今年至2025年盈利预测2.8%至12.1%，该行将长实集团目标价由56元降至46.5元，维持「跑赢大市」评级。 --------------------------------------------- 本网最新综合8间券商对其投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(港元) 摩根大通│增持│63元 摩根士丹利│增持│59元 高盛│买入│58.9元 美银证券│买入│58元 瑞银│中性│47.9元 花旗│中性│49元->47.1元 里昂│跑赢大市│56元->46.5元 富瑞│持有│47元->46元 券商│观点 摩根大通│持续股份回购确认稳定长期展望 摩根士丹利│中期每股盈利及派息符预期，强劲现金及防守性业务 高盛│发展物业入胀及盈利率推动中绩胜预期 美银证券│中绩受惠发展物业入账，每股派息稳定 瑞银│中期业绩符预期 花旗│执行良好的多元策略应对市场波动 里昂│具挑战环境下股东回报稳定 富瑞│发展物业入账较少，欠缺催化剂