阿里巴巴-SW(09988.HK)將於下周四(10日)公布截至今年6月底止的2024財年首財季業績，受惠於國內商業及國際商業的良好表現、各業務板塊的有效控費，4至6月淘寶APP及618期間淘寶天貓交易額錄增長，本網綜合4間券商預測，阿里巴巴2024財年首財季非公認會計準則淨利潤料介乎307.87億至386.34億元人民幣，較上年同期302.52億元人民幣，按年上升1.8%至27.7%；中位數356.34億元人民幣，按年增加17.8%。 綜合5間券商預測，阿里巴巴2024財年首財季純利料介乎255.53億至282.95億元人民幣，較上年同期227.39億元人民幣，按年上升12.4%至24.4%；中位數274.07億元人民幣，按年增加20.5%。 綜合20間券商預測，阿里巴巴2024財年首財季經調整EBITA料介乎383.29億至436億元人民幣，較上年同期344.19億元人民幣，按年升11.4%至26.7%；中位數398.85億元人民幣，按年升15.9%。綜合20間券商預測，阿里巴巴2024財年首財季收入料介乎2,216億至2,308.51億元人民幣，按年增加7.8%至12.3%。中位數2,253.33億元人民幣，按年增加9.6%。市場關注阿里旗下利潤率、客戶管理收入(CMR)及商品交易總額(GMV)增速差距會否收窄，關注菜鳥(包括利潤轉正指引)、本地生活服務及國際商品收入及減虧情況；花旗指，市場將關注阿里管理層對中國宏觀市場狀況及市場競爭最新評估及業務策略，以及阿里的再投資開支和業務分拆計劃最新時間表。 【核心電商復甦 料GMV錄增長】 花旗預測阿里首財季收入按年升9.6%至2,253億元人民幣，其中中國商業收入按年升7.1%至1,521億元人民幣，受客戶管理收入按年升7.4%至776億元人民幣及其他收入按年升7.7%推動，經調整EBITA按年升13.9%至392億元人民幣。縱使中國消費情緒整體恢復速度仍然緩慢，但受惠去年低基數及「618」購物節表現勝預期，預期阿里旗下淘寶及天貓首財季毛交易總額按年升7.3%，受品牌「618」購物節推廣預算推動，客戶管理收入按年升7.4%，國際商業及本地生活服務業務表現亦見改善，受全球速賣通、餓了麼及高德地圖服務推動。 中信建投料阿里2024財年首財季收入按年增長9.9%至2,260億人民幣，料調整後EBITA按年增長13%至389億人民幣，對應利潤率為17.21%。分板塊看，該行預計阿里此季度中國商務、國際商務、本地服務、菜鳥物流、雲計算、數媒娛樂、創新及其他收入按年分別增長7%、28%、25%、20%、3%、6%和20%，佔收入比重分別為67.2%、8.8%、5.9%、6.4%、8.1%、3.4%和0.3%。 交銀國際料阿里2024財年首財季非公認會計準則淨利潤307.87億元人民幣按年升1.8%，料非公認會計準則調整後EBITA錄436億人民幣按年升27%，其中中國商業調整後EBITA錄508.1億人民幣(按年升17%)、估海外電商、本地生活服務及菜鳥調整後EBITA虧損各為19.17億、19.25億及1.6億人民幣，料雲計算業務調整後EBITA錄2.11億人民幣(按年跌14%)、估計數字媒體與娛樂EBITA錄3.62億人民幣，料創新業務及其他調整後EBITA虧損20.53億人民幣。 摩根士丹利預測，阿里首財季收入按年升10.1%至2,263億元人民幣，當中客戶管理收入按年升5.5%，經調整EBITA按年升17.7%至405.22億元人民幣。該行指，核心電商業務復甦，國際商業、菜鳥及本地生活服務表現強勁推動業績，核心業務回穩、重組業務釋放自由現金流及潛在非核心業務變現亦改善股東回報。國家統計網上零售銷售數據亦顯示消費復甦正在路上。 ------------------------------------------------------------ 本網綜合4間券商預測，阿里巴巴2024財年首財季非公認會計準則淨利潤料介乎307.87億至386.34億元人民幣，較上年同期302.52億元人民幣，按年上升1.8%至27.7%；中位數356.34億元人民幣，按年增加17.8%。 券商│2024財年首財季非公認會計準則淨利潤預測(人民幣)│按年變幅 中金│386.34億元│+27.7% 花旗│357.12億元│+18% 里昂│355.55億元│+17.5% 交銀國際│307.87億元│+1.8% 按阿里2023財年首財季(截至2022年6月底止季度)非公認會計準則淨利潤302.52億元人民幣計算。 ------------------------------------------------------------ 綜合5間券商預測，阿里巴巴2024財年首財季純利料介乎255.53億至282.95億元人民幣，較上年同期227.39億元人民幣，按年上升12.4%至24.4%；中位數274.07億元人民幣，按年增加20.5%。。 券商│2024財年首財季純利預測(人民幣)│按年變幅 中金│282.95億元│+24.4% 中銀國際│277.1億元│+21.9% 建銀國際│274.07億元│+20.5% 花旗│265.41億元│+16.7% 里昂│255.53億元│+12.4% 按阿里2023財年首財季(截至2022年6月底止季度)純利227.39億元人民幣計算。 ------------------------------------------------------------ 綜合20間券商預測，阿里巴巴2024財年首財季經調整EBITA料介乎383.29億至436億元人民幣，較上年同期344.19億元人民幣，按年升11.4%至26.7%；中位數398.85億元人民幣，按年升15.9%。 券商│2024財年首財季經調整EBITA預測(人民幣)│按年變幅 交銀國際│436億元│+26.7% 瑞銀│427.07億元│+24.1% 海通國際│415.35億元│+20.7% 瑞信│415.18億元│+20.6% 富瑞│406億元│+18% 摩根士丹利│405.22億元│+17.7% 匯豐環球研究│405億元│+17.7% 安信証券│400億元│+16.2% 中金│399.4億元│+16% 天風証券│399.4億元│+16% 建銀國際│398.3億元│+15.7% 中銀國際│396.98億元│+15.3% 里昂│394.69億元│+14.7% 華泰証券│394.63億元│+14.7% 野村│393.6億元│+14.4% 招銀國際│393億元│+14.2% 花旗│392.06億元│+13.9% 國海証券│390億元│+13.3% 中信建投│389億元│+13% 摩根大通│383.29億元│11.4% 按阿里巴巴2023財年首財季(截至2022年6月底止季度)經調整EBITA的344.19億元人民幣計算。 ------------------------------------------------------------ 本網綜合20間券商預測，阿里巴巴2024財年首財季收入料介乎2,216億至2,308.51億元人民幣，按年增加7.8%至12.3%。中位數2,253.33億元人民幣，按年增加9.6%。 券商│2024財年首財季收入預測(人民幣)│按年變幅 交銀國際│2,308.51億元│+12.3% 瑞銀│2,282.79億元│+11.1% 華泰証券│2,268億元│+10.3% 建銀國際│2,267.74億元│+10.3% 天風証券│2,265.3億元│+10.2% 摩根大通│2,264.85億元│+10.2% 摩根士丹利│2,262.85億元│+10.1% 招銀國際│2,260億元│+9.9% 中信建投│2,260億元│+9.9% 野村│2,253.45億元│+9.6% 花旗│2,253.21億元│+9.6% 中銀國際│2,252.96億元│+9.6% 匯豐環球研究│2,251億元│+9.5% 富瑞│2,250億元│+9.5% 中金│2,250.24億元│+9.5% 安信証券│2,245億元│+9.2% 里昂│2,235.43億元│+8.8% 瑞信│2,232.17億元│+8.6% 廣發証券│2,226億元│+8.3% 國海証券│2,216億元│+7.8% 按阿里巴巴2023財年首財季(截至2022年6月底止季度)收入2,055.55億元人民幣計算。 (fc/w) ~