高盛:不应担忧美债孳息率曲线倒挂 减息预期次数减少即解困
美国国债孳息率曲线严重倒挂,引发投资者对经济衰退前景的焦虑,但高盛认为不需担心。
高盛银行首席经济学家Jan Hatzius称,不同意投资者对美债孳息率曲线倒挂的普遍担忧,曲线倒挂意味投资者对降息预期足以压倒年期的溢价,并仅於衰退风险变得清晰可见时才会发生,但这一次情况有所不同。
他解释,因为期限溢价远低於其长期平均水平,目前减息预期次数减少,即可扭转曲线。随着通胀降温,相信美联储在不引发经济衰退的情况下,为下调利率开辟一条看似合理的道路。
有数据显示,於过去七次美国经济衰退前,三个月期国债孳息率均超过十年期国债息率。现时短期债券孳息率较长期债券高出超过150个点子,接近四十年来最大的倒挂。高盛刚刚将经济衰退可能性的评估由25%下调至20%。
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