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《大行报告》中金降龙湖(00960.HK)目标价至23.6元 股价超跌呈配置价值
阿思达克 07-18 14:05
中金发表研究报告指,龙湖集团(00960.HK)今年上半年权益销售额按年增长16%至656亿元人民币,与该行预测增速相若,高於行业前十发展商平均水平,预测销售毛利率达到17%至20%,考虑到年内部分新获取项目可在下半年推出,估计公司全年销售额有望达到2,000亿元人民币,即按年持平。 中金指出,龙湖期内在投资方面量入为出,财务状况稳健,上半年共获取20幅土地,权益占比维持在稳定在69%,全部位於超高和高能级城市,估计项目平均毛利率接近20%。 该行又指,龙湖获评级机构惠誉上调公司评级展望至稳定,相信有助於与银行端维系良好合作关系及潜在的债务再融资,现金流压力可控;另外购物中心等非开发业务亦为集团带来额外收入来源。 考虑到交付进度和结算利润率调整等因素,中金下调龙湖今年盈利预测至196亿元人民币,明年料达166亿元人民币,分别按年下跌13%及15%,维持「跑赢行业」评级,目标价则降至23.6元,认为目前行业啤打系数(Beta)走弱,在市场对民企财务压力担忧加剧下股价跌幅已超出预期,现价具备一定配置价值。
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