大和發表研究報告指，蔚來(09866.HK)(NIO.US)首季交付量增長21%，但由於產品組合變化及去庫存，期內汽車銷售收入按年持平，平均售價更下跌17%，汽車毛利率維持於5%的較疲弱水平。 雖然首季業績疲軟，但管理層仍預計新車型ES6、ES8及ET5 Touring將帶動下半年交付量向好。大和預期，今年下半年起銷量或將回升至每月2萬輛，成為關鍵的股價催化劑，重申對蔚來美股的「買入」評級。 但基於首季表現及市場競爭激烈，該行仍將2023至2025年銷量預測下調20%至30%，美股目標價由13.9美元下調至11.8美元，現時預期今明兩年淨虧損將分別達到140億及40億元人民幣，2025年料有望扭虧，錄淨利潤約20億元人民幣。