格隆汇5月29日丨中字头、基建股大幅走强，中国交建、中国中铁升超4%，中国铁建升超3.8%。

ETF方面，华夏基金基建50ETF、国泰基金基建ETF升幅超2%，广发基金基建50ETF、银华基金基建ETF升超1.5%，基建ETF今年以来升幅近15%。

目前市场上有4只基金ETF，其中广发基金基建50ETF规模69.84亿，是市场上规模最大的基建ETF。基建50ETF跟踪的是中证基建工程指数，该指数从中证全指样本内根据日均成交量和总市值进行筛选，并按照中证行业分类，选取归属于建筑与工程行业的上市公司股票作为待选样本，以反映基础设施建设主题上市公司的整体表现。重仓股包括中国中铁、中国建筑、中国电建、中国铁建、中国交建、中国化学、中国能建、中国中冶、四川路桥、深桑达A。

基建板块走强，消息面上，5月29日中交集团董事长王彤宙在中交大厦会见了越南交通运输部部长阮文胜一行，双方就进一步深化交通基础设施等领域合作进行座谈交流。

国家统计局数据显示，今年前4个月我国基础设施投资同比增长8.5%，增速比全部固定资产投资高3.8%。其中，铁路运输业投资增长14.0%，水利管理业投资增长10.7%，信息传输业投资增长8.8%。

1-4月份，基础设施民间投资增长16.2%，比全口径基础设施投资高6.4%，进一步增强投资对优化供给结构的关键作用。

民生证券认为，“中特估”不能理解为直接拔高国企估值，回归基本面后，“一利五率”对考核的约束力预计加强，建筑“中特估”与“一带一路”催化共振，近日外交催化仍在持续，短期看好新老基建拉动+外贸交易提振双周期。

财通证券预计在经历了过去一年的超前建设后，未来基础设施建设强度将重归平稳；而在建筑业总量增长放缓的背景下，发掘新的投资机会或可沿着以下三种路径：

1.大型总包企业提质降本增效，推动估值中枢回归正常水平。虽然建筑总需求增速开始放缓并未带来行业商业模式的变化，但国央企的考核已经不再是只追求收入的无节制扩张，而是兼顾规模增长与利润质量，倒逼企业放弃回款困难的低端市场，把资源集中在到位资金更加充裕的优秀项目上；同时，国资委在新一轮国企改革中提出“推进战略性重组和专业化整合，推进新型工业化和现代化产业体系建设”、“加快完善中国特色国有企业现代公司治理”，目前已有多个建筑央企实施股权激励计划，深度捆绑核心骨干与公司的长期利益，带来内部治理和成本的持续优化。

2.分包企业与上下游强强联合，不断巩固护城河。与总包方相比，当前分包商的市场集中度相对更低。在建筑总包公司持续优化客户结构、聚焦优质项目的趋势下，上游材料供应商也在积极调整策略，通过与上下游客户战略合作的方式，间接对接优质项目，以保障产能利用率维持在较高的水平，实现市占率和人效的双重提升，比如鸿路钢构通过战略合作协议与大型建筑商及钢铁厂建立起深度合作，在保障产品需求和原材料采购成本上不断夯实已建立的成本优势。

3.巩固主业的同时，积极转型现金流可持续的新产业。除了在原有业务上不断做精做专外，也有部分企业另辟蹊径，沿着上下游产业链拓展利润率更高或者现金流更好的业务。