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研报掘金丨国信证券:滔搏3月至今收入双位数增长,折扣同比改善,维持“买入”评级
格隆汇 05-26 14:51
格隆汇5月26日丨国信证券25日研报指出,疫情挑战下滔搏(06110.HK)全年收入下滑15%,毛利率同比下降。2023财年公司实现收入270.7亿,同比下滑15.1%;分渠道看,零售下降13.9%。公司保持运营效率优化,其中存货周转天数150天,同比增加19天、环比年中减少18天。现金流健康,银行结余及现金同比增加34.5%,主要正向贡献来自于净经营现金流,财年派息率111%。
3月至今收入双位数增长,折扣同比改善。销售面积同比增加,持续加强店效与坪效的提升。公司在外部压力下加强全域运营、渠道优化、提升运营效率,保持业绩韧性。2024财年初复苏趋势逐步明朗,中长期看好消费复苏下基本面触底反弹的机遇,在低基数下客流回暖叠加正向经营杠杆有望进一步加速业绩增长。维持“买入”评级。
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