花旗發表研究報告指出，小鵬(09868.HK)(XPEV.US)首季燒錢41億元人民幣。鑑於市場普遍預期5至7月電動車行業的銷售將按月復甦，但小鵬5及6月的表現或按月持平，因此公司第二季的2.1萬至2.2萬輛的銷售指引或未能達標。 該行預期，第三季的行業競爭將較第二季更為激烈，因為比亞迪(01211.HK)最近已下調漢及海豹價格超過一成，意味著售價與小鵬P7i相近；另該行預期Tesla(TSLA.US)為維持內地的銷售額，將進一步減價；該行料內地電動車行業的利用率達30%，因大部分品牌都在燒錢及淨利潤率為負；小鵬G6定價如果超過23萬元人民幣，或會使其在行業層面欠缺吸引力，但如低於22萬人民幣則可能蠶食P7i的銷量。 此外，該行指小鵬首季一般和管理費用雖然有所下降，但不會改變大局，因為公司第二季展望遜色，展望未來，隨著公司現金消耗壓力的擴張，料其營運資金狀況可能惡化。該行維持對其美股「沽售」評級，目標價6.28美元，H股目標價24.48港元。