最近幾周，由於市場波動，爲了讓市場變得穩定，銀行業監管機構被迫做了一些事與願違的事情，比如讓一些美國大型銀行的規模變得更大——可能帶來大而不倒的問題。因爲一些補救市場的措施可能增加了長期金融穩定風險，它們可能會再次被迫出手。

區域銀行跌倒、大行吃飽，監管擔心大而不倒

以主要銀行監管機構之一的聯邦存款保險公司(FDIC)爲例。在2021年12月的一份聲明中，該機構主席Martin Gruenberg表示，在2008年金融危機期間將一些陷入困境的銀行出售給摩根大通(JPM.US)等公司，可以說“增加了長期金融穩定風險”。

因此，這讓監管機構對銀行業更多的收購合併保持警惕。兩位知情人士稱，在3月的那個週末，儘管美國聯邦存款保險公司接管了硅谷銀行(SIVBQ.US)，當時該銀行遭遇擠兌，引發了更廣泛的存款擠兌行爲;但美國一些大型銀行最初的印象是，它們的出價不會受到歡迎。其中一名消息人士說，他們沒有被允許進入“Data Room”，直到提出報價爲時已晚。

過去往往在大型的併購案、投資中，收集非常多的盡調資料和數據，而這個 data room 就是用於存儲資料的空間，通常是一個安全的或者有特權性質的空間。它可以是物理空間，虛擬空間，或數據中心。是用於各種目的，包括數據存儲，文件交換，文件共享，金融交易，法律交易，以及更多。

然而，一個半月後，當第一共和銀行(FRCB.US)破產時，FDIC不得不將其出售給摩根大通，因爲這是存款保險基金成本最低的選擇。摩根大通將收購第一共和銀行的絕大部分資產，包括約1730億美元的貸款和約300億美元的證券;該行還將承擔約920億美元的存款。此外，FDIC與摩根大通簽訂了一項收購和承擔協議。FDIC將提供損失分擔協議，涵蓋收購的單戶住宅抵押貸款和商業貸款，以及500億美元的五年期固定利率定期融資，估計存款保險基金支付的成本約爲130億元美元。

華爾街大型商業銀行基本上沒有受到困擾較小競爭對手的銀行業壓力帶來的負面影響。摩根大通的股價今年已經實現攀升，接近硅谷銀行倒閉之前的高位水平。數據顯示，摩根大通第一季度的存款意外激增，存款人紛紛涌入大型銀行尋求避險。

數據顯示，美國銀行業的整體利潤在第一季度達到約800億美元的歷史新高，同比大增33%。市場分析認爲，儘管現階段投資者和儲戶們惴惴不安，但今年一季度利潤大幅增長也表明，受益於利率上升、處於歷史低位的違約率以及強勁的就業市場，美國銀行業總體上呈現出較強的韌性。其中，摩根大通在所有銀行中的利潤最高，第一季度淨利潤同比增長52%至126.2億美元。其中淨利息收入爲208億美元，較去年同期增長49%，創下單季度歷史新高。

這筆交易使摩根大通這家全美最大銀行變得更加龐大，而這是美國政府官員過去一直努力避免的結果。由於美國的監管限制、摩根大通的規模以及該行在美國存款基礎中的現有份額(超過10%)，摩根大通原本沒有資格收購另一家吸收存款的機構。

監管捉襟見肘：頻出措施，但治標不治本

雖然，FDIC發言人表示，該機構並未排除所謂的全球系統重要性銀行(G-SIB)競購硅谷銀行，並邀請它們參與競購。但倒閉的速度意味着該機構需要一些時間來建立一個data room，從而推遲了這一進程。這位發言人稱，全球系統重要性銀行選擇不競標，表明對該資產缺乏興趣。

但隨後FDIC所採取的措施並非如此，該機構表示，將在未來兩年內向美國銀行收取近160億美元的額外費用，以彌補其存款保險基金因3月份救助硅谷銀行和簽名銀行而蒙受的損失，美國大型銀行將承擔補充存款保險基金的大部分成本。瑞信分析師Susan Roth Katzke在一份報告中寫道，預計美國最大的14家銀行每年將需要支付58億美元，這可能會使它們的每股收益中位數下降3%。據悉，摩根大通(JPM.US)預計每年將支付約13億美元的年費，美國銀行(BAC.US)和富國銀行(WFC.US)將分別每年支付11億美元和8.98億美元。

儘管自3月份以來，監管機構實施加強對大型銀行的監管等亡羊補牢之舉，形勢已明顯平靜下來，但投資者仍拒絕爲這場危機畫上句號。因此，監管機構、銀行家和其他專家都在爲美國政府可以採取的進一步措施提出意見，以消除這場危機。這些想法包括加快批準銀行交易的速度，增加存款擔保，並對押注股市下跌的做空投資者進行審查。

但銀行業專家表示，這些選擇要麼鼓勵監管機構不想要的情況，比如創建更大的銀行(帶來大而不倒問題)或股利冒險的行爲(增加道德風險)，要麼是過去沒有真正奏效的措施，比如限制賣空。其中一些還需要立法機構的批準，這在一個分裂的國會是很難做到的。

這給監管機構留下了治標不治本的工具，而且伴隨着不受歡迎的副作用。因此，當一家銀行倒閉時，另一家銀行就會成爲市場關注的焦點，形成惡性循環，並迫使監管機構再次進行幹預。

例如，它們爲銀行提供了生命線，使它們有足夠的現金來滿足存款提取。但現在的問題是一場信任危機，一些投資者質疑其中一些銀行的長期盈利能力。其中，銀行倒閉和預期的監管變化引發了對中型地區銀行長期利潤前景的質疑。KBW分析師David Konrad指出，這些銀行可能需要縮小規模以避免新的監管或更積極地進行併購以增加規模和吸收監管成本。

美國財長耶倫也曾表示，幾乎所有銀行都能獲得充足的流動性，但盈利壓力可能導致一些中型銀行進行合併交易。她說:“我認爲，如果發生這種情況，監管機構將持開放態度。”

這一觀點表明，隨着監管政策的變化，大型和小型銀行可能會受益，但處於中間的銀行則可能會面臨更多挑戰。大型銀行可以通過規模效應和更多的資源來應對監管壓力，而小型銀行則可能更靈活，更容易適應市場變化。但中型銀行可能需要更多的改變來適應新的監管環境。

然而，中型銀行合併成更大規模的銀行又會帶來大而不倒問題；另一方面，若縮減規模稱小銀行又會帶來效率下降的問題。

一個功能失調、效率低下的地區銀行業存在嚴重問題。這些銀行爲美國經濟的大部分領域提供信貸，存款外逃迫使它們收縮放貸。三家美國銀行已經倒閉，其他一些銀行的股價也受到了衝擊，KBW區域性銀行業指數自3月8日以來下跌了約30%。美聯儲緊縮性貨幣政策帶來的經濟前景不確定，以及商業地產價值下跌和美國債務上限之爭等其他風險，都加大了這種壓力。對這些銀行的持續壓力很可能將美國經濟推入衰退。