匯豐研究發表研究報告指出，中國正在復甦但並不均衡，該行認為金融股年初至今表現跑贏，但估值仍不高，應有進一步上升空間，而該行略為偏好內銀及券商略多於內險股，看好工行(01398.HK)、招行(03968.HK)及中信証券(06030.HK)，均予以「買入」評級(見另表)。 內銀方面，該行認為隨著經濟指標向好，對宏觀復甦的信心增強，而全球投資者對國企改革主題關注增加，該行喜好工行。此外，消費增長應有利於企業利潤和貸款需求，而財富管理產品及共同基金的發行量於3至4月有所回升，且降低存款利率可以鼓勵投資，這方面該行偏好招行。大灣區和長三角可能跑贏，料該些地區的房地產市場更具韌性，且地方政府的財政狀況也更強，這方面看好交通銀行(03328.HK)及招行。 內險方面，該行認為新業務價值增長勢頭有望在第二季延續，但由於產品結構轉向儲蓄產品並不有利，和危疾產品復甦緩慢，可能令新業務價值利潤收窄；平均長期投資回報率穩定在約5%水平；監管機構提供降低定價費率的窗口指導，降低儲蓄產品相對於理財產品的競爭力。該行維持對國企保險公司的中性立場，偏好於中國平安(02318.HK)。 券商股方面，儘管自今年4月以來日均成交量有所回升，但該行正尋求券商股下一個推動升勢的因素，包括可能降低經紀商融資成本的政策支持、新股發行情緒改善及海外投資者投資A股的勢頭等。該行看好中信証券。