今日黃金板塊高開高走，A股中，曉程科技升9.6%，四川黃金升6.3%，中金黃金、恒邦股份升5%。

ETF方面，嘉實上海金ETF基金、天弘上海金ETF、建信黃金ETFAU升2.3%，大成基金上海金基金ETF、易方達黃金ETF等10只黃金ETF升超2%。

 今日黃金板塊的強勢走高一方面是美聯儲暗示暫停加息，美元指數走弱有關，另一方面跟避險情緒高增有關。

凌晨的美聯儲利率決議後，如期將基準利率提高了25個基點，並表示可能暫停進一步加息。美元指數紐約尾盤下跌0.42%，報101.42，此前曾觸及101.05，為4月26日以來最低。

另一方面，美國銀行業危機再度發酵，第一共和銀行倒閉，美國今年倒閉的銀行數量增加到四家。受此拖累，西太平洋合眾銀行盤後暴跌53%，消息人士稱該行正考慮各種戰略選擇，包括出售，市場避險情緒走強，黃金現貨價格週四一度衝上2060美元/盎司，創2020年8月以來新高現維持2047美元/盎司的歷史高位。

通常通脹環境、避險情緒等是黃金投資需求的主要影響因素。拉長時間維度來看，黃金價格是從自去年11月份開始止跌上升，當時的邏輯是市場提前 price in美聯儲的加息放緩預期。疊加今年3月的海外銀行業危機，避險情緒大幅升温，資金瘋狂湧入黃金板塊中國，倫敦金一度升至近2050美金的高位，距離歷史高點2075美金僅一步之遙。

就目前來看，上述兩大邏輯依舊行得通，美聯儲加息終點可期，利率端的壓力正在緩解，美元有望延續弱勢，利好黃金。而美國銀行目前倒閉數量依舊增長至4家，銀行業危機難言結束。另外，大國博弈仍在繼續，黃金的投資價值凸顯。

最後一點，黃金的需求維持強勢。一方面是全球央行持續增持黃金，另一方面市場對黃金的購置需求也在高增。在全球大國博弈持續的背景下，黃金的需求也會維持旺盛。

從黃金的消費投資結構來看，國金證券統計數據發現，往常佔比超7成的金飾需求佔比去年驟降至46%，取而代之的金條金幣、ETF等佔比高達23%。

今年以來，投資者借道ETF投資黃金依舊活躍。目前市面上有較多隻黃金相關的ETF產品，其中規模最大的是華安基金黃金ETF，最新規模是101.31億元，投資目標主要是緊密跟蹤國內黃金現貨價格的表現，跟蹤的標的是黃金9999。

收益方面，今年以來，黃金類ETF均實現了正收益，平均收益逼近10%。其中，易方達黃金ETF、華安基金黃金ETF、博時黃金ETF基金、國泰黃金ETF基金的年內升幅均超過10%。

對於黃金板塊後續的投資價值，基金經理的普遍共識較為樂觀，認為5月的加息完成之後，美聯儲將受迫性地進入停止加息的觀察期，黃金中期上行邏輯依然延續。

國海富蘭克林基金分析稱，本輪黃金上升最大的推手是全球投資者的避險情緒，美歐銀行業流動性危機令全球市場恐慌情緒蔓延，而作為廣大投資者避險首選的黃金，身價自然也就一路飆升。

博時基金指數與量化投資部基金經理王祥也認為，今年歐美之間通脹節奏的差異可能導致歐洲央行表現得相對更加強硬，從而對美元表現構成拖累，助升包括黃金在內的大宗商品。因此，黃金的避險價值或貫穿全年。

展望二季度，華安基金ETF管理人許之彥認為二季度，經濟衰退與聯儲邊際轉 鴿組合是黃金的核心驅動邏輯，避險價值持續受到全球各央行及投資機構的關注。

他在一季報中具體解釋道，由於美國租金及就業高頻數據已顯著回落，預計租金及工資通脹分項的韌性將繼續下降，美國 CPI 同比讀數有望進一步回落。歐美當前 PMI 均已連續多月低於榮枯線，經濟衰退壓力加大，預計美聯儲在通脹回落背景下有望邊際轉鴿，利好國際金價。