本文來自格隆匯專欄：證券市場紅週刊，作者：齊永超

在當下的年報季，上市公司正在密集推出分紅、送轉，而部分公司已經進入“紅包派發期”，這讓佈局其中的投資人開始“閉眼數錢”。在這背後，不少公司分紅金額巨大，甚至超過百億，這讓其中不少投資人獲益豐厚。

但與此同時，也有一些公司既不分紅，也不送轉，這引起了一些中小股東的“不滿”。

上市公司2022年報積極分紅送轉

不少公司走出填權行情

此前，在“大塊頭”中國移動、中國電信等紛紛發佈高額分紅之後，市場對於具有分紅意願的“現金牛”公司關注度也在顯著增加。

當下，上市公司正在密集推出2022年財報的股利分配方案，以截至4月20日的數據來看，已有約2200家公司正式披露年報，其中，超過1600家公司同步推出了分紅、送轉預案。

進一步來看，只推出分紅預案的公司約為1430家，如焦點科技、四方光電、融捷股份、卓創資訊、頂點軟件、中國中免、華魯恒升等，上述公司派現金額較高，每10股派現金額均超過8元。另外，既推出分紅，又推出送轉的公司超過210家，如永興材料推出10轉3派50元預案，愛瑪科技推出10轉5派13.04元的預案（見表1）。

還有少量公司（約20家）只推出了轉增預案，如岱勒新材、格靈深瞳、雲從科技等。

整體統計顯示，目前已經推出分紅預案的公司累計分紅金額高達1.4萬億。

進一步來看，不少公司分紅金額超過10億元，如中國中免、中國中冶、中興通訊等，部分“大塊頭”的分紅金額更是超過百億，如“三桶油”中國石油、中國海油、中國石化，2022年度分紅金額均超過200億元（見表2）。

目前來看，有部分公司已經進入“紅包派發期”。如截至4月20日，已有43家公司實施分紅送轉，如利爾化學、卡萊特、中信特鋼等。另外，有40餘家公司在4月21日~4月27日實施分紅送轉，如泰和科技、奧普特、三鑫醫療等（見表3）。

從二級市場表現來看，資金對於分紅送轉股也表現出了較高的關注度。

4月14日，永興材料推出了2022年度每10股派發現金紅利50.00 元人民幣（含税）、每10股轉增3股的預案公吿，公司股價在當天收出升停。另外，不少公司在分紅送轉除權之後也受到了資金關注，紛紛走出填權行情。如世紀天鴻、澤宇智能等。

以世紀天鴻為例，其2022年度的股利分配方案為10轉7派0.8元，該方案已於4月10日實施，在4月10日除權之後，公司股價在此後的6個交易日累計上升了近50%。

自然人享受“大紅包”紅利

陳發樹斬獲數千萬，王富濟“躺贏”過億

股票的投資收益主要來源於兩種，一種是資本利得，即二級市場的投資價差，另一種是分紅。由於與大股東享受平等的分紅權，因此上市公司的分紅行為普遍受到中小投資者、自然人的喜愛。也因為一些上市公司推出“豪氣”分紅，讓佈局其中的自然人投資者斬獲不菲收益。

如陳發樹，2022年年度，其重倉佈局的免税龍頭中國中免推出了10派8.0元的分紅預案，累計分紅金額高達16.55億元。據中國中免披露的2022年四季度前十大流通股股東持倉顯示，陳發樹對其減倉130萬股至970.02萬股。以中國中免的年度分紅方案測算，若持有至股權登記日未變，將合計分紅達776萬元。

拉長週期來看，陳發樹曾長期持有中國中免，而在此期間，中國中免均連續分紅，這讓陳發樹累計分紅金額十分可觀。回顧歷史持倉，陳發樹曾於2020年一季報新進成為中國中免前十大流通股股東，當時持倉股數為1446.81萬股，截至2022年四季度均連續持倉。中國中免在2020年度、2021年度分別推出了每股派1.00元與派1.50元的股利，結合陳發樹的持倉數量測算，合計分紅金額或超過2600萬元。

不僅如此，在陳發樹持倉期間，中國中免股價大升大跌，期間走出了“過山車”行情，如2020年~2021年2月10日期間，中國中免累計上升超過3倍，此後至今，公司股價出現“腰斬”，累計下跌超過50%（見附圖）。但對比陳發樹建倉成本來説，其仍將獲得大筆浮盈。

“超級牛散”王富濟因堅守片仔癀也斬獲了不菲的分紅收益。

2022年度，片仔癀推出了10派12.5元的分紅預案，據其披露的2022年年報股東持倉信息顯示，王富濟持倉2703.75萬股。若以此測算，王富濟該筆分紅金額將達3379.69萬元。

但和陳發樹相似，王富濟投資片仔癀的分紅所得也遠不止於此。回顧王富濟的歷史持倉，其自2009年中報即進入片仔癀前十大流通股股東名單，此後多次增持，2016年二季度，其持股數量增加到2703.75萬股，自此之後至2023年一季報，王富濟已連續無變動式持倉達28個季度。在此期間，片仔癀均連續長期分紅（見表4），結合王王富濟的年度持股數量測算，其持倉片仔癀期間累計分紅金額或高達近1.9億元。

除了分紅，二級市場也讓王富濟實現大賺。截至2016年二季度末，王富濟2703萬股的持倉市值約為12.17億元。截至2023年一季度，同樣為2703萬股持倉量，持倉市值已增至76.88億元，相較於2016年二季度浮盈高達64億元。

中小投資者訴求增加

紛紛對分紅送轉“建言獻策”

與大手筆豪氣分紅相對，也有些公司分紅送轉低於投資人預期，甚至“一毛不拔”。在投資者互動平台上，投資者對此紛紛發出質疑的聲音。

如據華聯控股披露的2022年度分紅預案顯示，擬10派0.34元。有投資者對此指出，公司資金及未分配利潤豐厚，且負債水平低，為什麼既不加大分紅力度、又不投資新項目或增加土地儲備？華聯控股對此迴應稱，主要考慮後續城市更新項目建設及產業轉型新項目投資等資金需求。

但這樣的回覆顯然並不能讓所有股東滿意，如延江股份就招來了部分股東的“聯名提議”。近日，合計持有延江股份3.21%股份的股東謝愷、劉福娟、範廣力向公司提交了一向提案，書面提請公司董事會將《關於調整 2022 年度利潤分配方案的提案》提交公司股東大會審議。該提案的主要內容為以公司目前總股本基數，以資本公積金轉增股本方式向全體股東每10股轉增2股。

而延江股份此前不久已經披露了2022年度不派發現金紅利、不送紅股、不進行資本公積轉增股本的預案。如果該調整方案得以通過，將成為中小投資者積極行使股東權利的一個極具代表性的案例。

另外，還有不少投資人對於上市公司的分紅“建言獻策”。如有投資者向瀘州老窖提議，一、建議提高分紅率保證公司Roe的穩定。今年越來越多的公司提高了分紅率；二、是否可以考慮二級市場回購公司股票獎勵優秀經銷商。也有投資人建議京東方A，股本太大，不利於價值管理，建議取消分紅，改為回購註銷。

也有投資者建議上市公司增加送轉。如對於華瓷股份，有投資人建議公司多考慮送轉分紅。對於雅克科技，有投資人表示，公司業績持續幾年大幅增長，建議公司高送轉及高分紅。另外，還有南玻A、國藥一致、甘肅能化等公司被投資者建議分紅、送轉等事項（見表5）。

（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）