國際評級機構標普發表報告預料，內房企銷售有望今年下半年復甦，又相信今年仍有必要作出額外的減值撥備，主要是低線城市樓價或以雙位數的速度下跌。 標普表示，去年內房普遍為庫存進行了減值撥備，反映項目估值顯著下降，減值佔庫存比例更高達11%。該行信用分析師Jay Lau預計，內房企今年亦可能進一步進行大額撥備，去年撥備為內房盈利帶來衝擊；而陷入困境的內房商正在應付債務重組、退市甚至清算等多重障礙。 標普亦表示，去年受疫情導致暫停施工，對內房的槓桿影響顯著，預期內房的債務對EBITDA 平均比率從2021年的6.1倍升至2022年的8.2倍，就是由於去年收入下跌15%所致。內房在2022年的銷售疲軟已轉化為合同負債下跌10%，合同負債的縮細將令開發商難以在2023年增加收入。 此外，內房又以犧牲利潤率為代價來刺激現金流，去年內地全國平均售價下降3%，該行預計銷售均線將繼續受壓，此意味著內房今年盈利能力將持續受到擠壓。 該行信用分析師Ricky Tsang認為，對於防止收益進一步下行，銷售復甦和利潤率穩定是很重要，同時內房亦需要籌集更多資金及減少土地支出，以改善槓桿情況。 標普表示，部分內房企在首季銷售有望回升，包括中海外(00688.HK)、潤地(01109.HK)、龍湖(00960.HK)，上述企業季度銷售按年升36%至74%，將有助於控制槓桿。(ca/k) ~