随着后疫情时代的到来，各行各业迎来复苏的气息，市场的信心也正逐步修复当中。过去受到疫情冲击及经济下行的影响，销售端受阻、融资端不畅等带给一众企业压力，市场上更是一度雷声阵阵。如今，随着经济复苏的势头不断升温，政策面支持下融资端也正不断改善，经历过市场动荡期的稳健型企业正迎来新的机遇。

近日，以商贸物流园为主业的华南城(01668.HK)公布一则关于获得60亿元融资的消息引发各方关注，那么这背后对公司影响几何？

1、落地成立以来最大单笔融资，释放稳信心促发展信号强烈

从华南城发布的公吿来看，其显示在今年3月24日，其旗下全资附属公司华南国际工业原料城(深圳)有限公司与包括中国银行、中国建设银行、交通银行、中国工商银行等在内的11家签订60亿元的人民币流动资金银团贷款合同。根据协议，本次融资的贷款期为3年，利率为4.7%，所得款项将用于偿还集团现有贷款本金及利息。

公吿同时披露，该笔贷款是华南城自创立以来的最大单笔融资。

在笔者看来，此次不论是从融资规模还是融资利率上来看，无不向外界释放了一个相当积极的信号。即今时今日的华南城或已经与过去不可同日而语，其整体的经营质素还是抗风险能力已经得到了全面的加强与巩固。 

而究其原因来看，与公司此前引入国资战投密切相关。随着特区建发的入主，华南城已经实现了全新蜕变，借助优势国企背景以及优质资源，公司能够顺理成章的在市场上获得优质且低成本的融资。 

在笔者看来，此次融资的落地也充分展现了金融机构对公司基本面和持续经营能力的认可。考虑到较之过往更低的融资水平，将有助于优化公司债务结构和成本，为利润增长打开空间，提升公司毛利率水平。 

同时随着公司银行合作网络的扩充，公司积聚更多优势资源，有助于其全国各地所布局的华南城商业生态获得更多的包括资金等多方面的支持，并进一步增强了公司的信用水平，提升整体的综合实力。 

2、受益两大市场主线，静待经营修复和估值重估 

过去华南城债务问题导致估值长期受到压制，而随着国资战略入股，公司的抗风险能力得到夯实，而能够获得优质融资，实际上也是在预期之内.从市场表现来看，公吿发布后，公司股价并为出现较大波动，可见市场已经Price in了这部分预期。 

在笔者看来，关注华南城后续的机会，应从贯穿今年整个市场的两大主线入手。 

其一，受益中国特色估值体系的构建，国企背景具备估值修复及重估预期。 

2022年底，证监会提出“探索建立具有中国特色的估值体系”，要求深入研究成熟市场估值理论的使用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，促进市场资源配置功能更好发挥。随着国企改革持续推进，中国特色估值体系的指引逐步清晰，国央企正在迎来估值修复和重估的机遇。 

在此背景下，华南城于去年成功获得深圳国企特区建发的战略入主，成为具有国企背景的企业，同时在特区建发的推动下，公司接连整合和优化资产布局，推动业务落地.其中，去年三月深圳华南城千亿旧改项目启动，华南城亦与特区建发旗下深规院达成战略合作签约，公司城市更新项目进入实质规划阶段。在国企大平台的支持下，华南城或也将持续受益于中特估值体系以及自身业务的推进，迎来估值修复及重估的契机。 

其二，经济复苏下，基本面持续修复，商业生态布局带来更大业绩弹性。 

回顾近几年，受到疫情管控带来的影响，宏观经济承受压力，各行各业的经营活动不能正常展开，导致不少企业的经营业绩遭遇挫折。如今，随着疫情后时代的到来，此前受疫情影响带来业绩较大冲击的行业也将具备较强的修复预期。 

从华南城来看，公司商贸物流经营在疫情阶段遭遇到了压力，但随着疫情管控全面放开，受益国家多项扶持实体经济政策的出台，其各项业务也已经迎来快速恢复和发展。以招商运营为例，今年以来华南城重启线下大型展会，推出“稳商、扶商”系列新举措，结合年货节、抖音直播等，为商户聚势赋能。例如各地华南城围绕传统年货节帮助商户提高交易额，西安华南城《西部机电》走进千家万户，重庆华南城推出抖音直播8天好物购，相关活动均收获良好成效。 

随着市场需求恢复，经营端企稳，公司业务的加速推进也将对后续华南城的盈利贡献带来更大的增长弹性。而在宏观经济向上的主推力下，公司具备业绩修复的确定性，并有望带来资本市场的业绩与估值的双重修复。 

3、结语 

总的来看，此次华南城获得创立以来最大单笔融资，这是公司引入战投后全面巩固自身融资实力的又一有力证明。相信后续公司在融资端还将持续带给投资人惊喜。 

实际上，除了融资层面的突破，华南城自国资入股后，在推进战略合作，资源整合上同样是动作频频，公司稳健高质量发展的路径愈发清晰，在行业进入新周期阶段，华南城全面巩固综合实力，行稳致远，开启加速成长期，不断迎来价值释放。而这也是其深耕行业20余载，应有的结果。

展望后市，在国家政策、国资股东及金融机构的护航和支持下，作为商贸物流企业的领航者华南城还将有望迎来更为稳健的发展。