瑞信發表研究報告，指國壽(02628.HK)去年新業務價值(VNB)按年跌19.6%，大致符該行預期，並意味去年末季跌幅擴大。末季首年保費收入跌8.2%，因國壽聚焦今年「開門紅」。去年下半年利潤率跌10個百分點至26%，因產品組合改變。經銷團隊人數按季減少7.2%至66.8萬人，但去年生產力升15%。本年至今該行估算國壽VNB有中單位數增長，部分由於經銷活動增加。該行估算今年國壽VNB增6%，經銷團隊趨穩定。 報告指國壽去年稅後純利跌37%遜市場預期，主因去年下半年來自聯營淨虧損53億元人民幣，當中26億元人民幣與遠洋集團(03377.HK)相關減值有關。撇除有關減值，去年稅後純利應跌31%，大致符該行預期。即使純利遜預期，其每股49分人民幣末期息勝市場預期，意味分派比率43%。瑞信降其今明兩年每股盈測8%及7%，目標價由17元降至16元，評級「跑贏大市」。