看似硅谷銀行引發的銀行業動盪已逐步平息，但美國中小型銀行的傷口仍在出血，或許慢慢積攢的中長期的風險纔是最可怕的。

美銀固收分析師Jay Barry在3月28日發佈的報告中指出，Crane的數據表明，截至3月24日的一週，貨幣基金淨流出130億美元。分析師認爲，這些流出的資金可能代表一些現金轉向銀行迴流，表明儲戶的恐慌差不多已經停止。

與此同時，美國政府背書的銀行體系聯邦住房貸款銀行（FHLB） 的發債規模大幅下降，意味着FHLB預借需求減少，存款流出已經放緩。

但存款外流放緩，意味着危機真的結束了嗎？

《華爾街日報》首席評論員Greg Ip在最新發布的文章中分析稱，中長期風險正在慢慢積攢，未來幾年，中小型銀行面臨的真正問題不再是資產端，而是負債端。

美國中小型銀行存在大量未投保的存款（客戶存款超過250000美元保險上限），此前這些存款“粘性”的特徵也因社交媒體和手機銀行的普及而被改變，儲戶們會本能地把錢轉移到他們認爲“大而不能倒”的銀行中，這對中小型銀行將造成更大的傷害。

上週五，媒體報道稱，儲戶們現在要求財政部等監管機構更清楚地表明，將準備爲未投保的銀行存款提供擔保，美國監管機構正面臨着更大的壓力。

美國前財政部長薩默斯曾敦促，金融穩定監督委員會（FSOC）明確承諾，將爲今年倒閉的任何銀行中未投保的存款提供保障：

現在的重中之重是防止銀行擠兌，這個時候寧可過頭也不要猶豫。

中小型銀行的大額存款或已不具備“粘性”

Ip分析指出，因疫情間財政和貨幣政策的刺激，導致美國居民現存款高企。穆迪曾在一份報告中表示，2021年9月，銀行貸款與存款的比率降至約60%，創下50年來的最低水平。

Ip分析稱，此前，未投保的銀行存款激增，但市場普遍認爲這些存款相對具有“粘性”，但隨着社交媒體的及手機銀行的普及疊加美聯儲激進加息，儲戶們開始轉移，“粘性”的特徵已被改變：

網上銀行和手機銀行已經愈發流行，根據FDIC的數據顯示，使用網上銀行和手機銀行的客戶比例已從2017 年的52%升至2021年的66%。

當利率接近零時，儲戶們沒有理由尋找高收益的替代方案，但當美聯儲去年將基準利率提高到約4%時，儲戶們開始轉移：過去一年銀行存款規模正逐步縮減。爲進一步抑制通脹，美聯儲的縮表政策減少了債券的購買，吸收了銀行的過剩準備金和存款，這導致了存款量的下降。

硅谷銀行在3月9日遭遇了420億美元的大規模擠兌，但事實上，第二天3月10日，硅谷銀行遭遇的擠兌高達1000億美元，這使得該銀行在兩天內共計流出了1420億美元而這纔是真正壓垮硅谷銀行的最後一根稻草。

Bianco Research的CEO兼宏觀策略師Jim Bianco 指出，硅谷銀行的倒閉會給正在準備轉移資產的儲戶們進一步的刺激，儲戶們會本能地把錢轉移到他們認爲“大而不能倒”的銀行中，這對中小型銀行將造成更大的傷害：

據美聯儲的數據顯示，在截至3月15日的一週內，規模較小的銀行損失了1200億美元的存款，而最大的銀行則增加了 660 億美元。

美國總統拜登的前經濟顧問、現任PGIM Fixed Income首席經濟學家Daleep Singh上週接受媒體採訪時表示：

存款超過聯邦保險最高 250000 美元的儲戶或小企業會理性地將這筆錢轉移到更安全的地方。

Ip認爲，除非FDIC爲未投保的銀行存款提供擔保，否則中小型銀行的存款可能會長期面臨壓力，這最終將導致它們被收購，或限制它們放貸規模，這與大衆所認知的金融危機的觸發點不同，但最終的結局都是一樣的。

此外，2008年9月以來長期任巴克萊董事總經理的高級固定收益策略師Joseph Abate在最近的報告中警告，因爲客戶意識到，目前貨幣市場基金的利率更高，美國銀行系統將迎來新一波存款外流。

Abate認爲，銀行的資產負債表面臨兩波截然不同的資金外流壓力。第一波和硅谷銀行倒閉後產生的銀行償付能力擔憂有關，它“可能快結束了“。不過，硅谷銀行可能讓公衆意識到，目前在銀行存款的利率很低。

“最近有關存款安全的風波可能喚醒了‘沉睡’的儲戶，開啓了我們認爲將到來的第二波存款撤離，存款餘額將流入貨幣市場基金。直到本週，儲戶都似乎很少關注（存款）餘額高於（存款）保險上限的無擔保風險。他們看來在很大程度上忽略了存款的低利率。”