阿里系股份抽升，阿里巴巴(09988.HK)盤中曾高見98元一度彈高16.3%，最新95.95元升13.9%，阿里健康(00241.HK)及阿里影業(01060.HK)股價各上揚6.7%及5.2%。摩根士丹利指阿里巴巴重組及設立六大部門消息為明顯正面催化劑，並潛在釋放重大目標價值。光大證券上調阿里巴巴評級由「增持」升至「買入」，重組消息令市場或對集團不同業部份重新估值，有利於抬升集團企業價值。 阿里巴巴(09988.HK)董事會主席兼CEO張勇昨(28日)發布全員信，啟動新一輪公司治理變革。阿里集團下將設阿里雲智能、淘寶天貓商業、本地生活、菜鳥、國際數字商業、大文娛等六大業務集團和多家業務公司。張勇在擔任阿里巴巴集團董事長兼CEO的同時，兼任阿里雲智能集團CEO；淘寶天貓商業集團、本地生活集團、菜鳥集團、國際數字商業集團及大文娛集團各委任CEO。其他公司亦將獨立經營管理。 本次組織治理變革由張勇發起，已分別經集團合夥人與董事會一致通過，被認為是「阿里24年來最重要的一次組織變革」。各業務集團分別成立董事會，實行董事會領導下的CEO負責制，阿里集團則全面實現控股公司管理。張勇稱，「具備條件的業務集團和公司，都將有獨立融資和上市的可能性」。 【重組成六大業務 料市場重新估值】 高盛指出，阿里巴巴集團重組帶來多項潛在好處，料非中國商業業務更快轉為盈利，因所有分部將要自立及具可持續性；料可令總部成本減輕，因後勤變得精簡；且不同部門價值有更大上升，尤其獨立的中國電商業務及阿里雲；若股份持股計劃應用於分部各自資本上，集團層面僱員股份分派分薄效應潛在減少。該行認為，上述好處將抵銷阿里巴巴集團作為控股公司的潛在打折負面因素，以及減少不同部門之間的協同效應，該行列重申阿里巴巴(09988.HK)為「確信買入」名單及目標價133港元。 大和指出，基於以往改變分部報表及人事變動，阿里巴巴建立六大業務集團並不令人意外。該行認為改動有多項正面意義：建立獨立業務集團將允許更快地回應加劇的競爭，且架構變動不大可能對營運造成干擾，因管理變更已存在一段時間。此外，菜鳥及本地生活服務上市可能性增加，外在融資應釋放阿里巴巴集團價值。此外，員工利益於股份持股計劃中，更好地與相關業務集團緊扣，建立更大擁有感及改善員工士氣。六大集團排序亦顯示集團視雲業務為最優先業務。該行給予阿里巴巴(09988.HK)「買入」評級及目標價147港元。 招商證券表示，阿里巴巴調整後各業務集團、公司可獨立融資及上市，有望帶動分布業務價值重估。此次架構調整後各業務集團及公司將獨立面對市場競爭、形成更加獨立的發展戰略，未來具備條件的業務集團都將有獨立融資和上市的可能性。該行指當前阿里旗下阿里雲、Lazada、菜鳥等多項業務已居於行業領先，本地生活等板塊也在快速增長的同時不斷降本增效，業務價值持續提升，該行認為全面獨立經營有利於公司分布業務價值重估。該行看好阿里架構調整下的價值重估機會，未來有望在市值中得到充分體現，當前估值修復空間較大，維持「強烈推薦」評級及目標價131.51港元。 ---------------------------------------------- 下表列出券商對阿里巴巴(09988.HK)最新投資評級與目標價： 券商│投資評級│目標價 富瑞│買入│214港元 大和│買入│147港元 高盛│買入(「確信買入」名單)│133港元 招商證券│強烈推薦│131.51港元 光大證券│增持->買入│無給予目標價 ---------------------------------------------- 下表列出券商對阿里巴巴(BABA.US)最新投資評級與目標價： 券商│投資評級│目標價 富瑞│買入│220美元 摩根士丹利│增持│150美元 匯豐環球研究│買入│138美元 高盛│買入(「確信買入」名單)│136美元 ---------------------------------------------- 券商│觀點 富瑞│新架構釋放估值及刺激股價 摩根士丹利│潛在釋放顯著的分部估值法估值 匯豐環球研究│重組可實現各分部業務價值 大和│新組織架構允許更高業務靈活性，將釋放集團層面價值 高盛│集團重組令業務部門更獲認同 招商證券│有望帶動分部業務價值重估 光大證券│重組消息令市場或對集團不同業部份重新估值