摩根士丹利发表研报指，行业数据显示去年第四季混合纸浆价格按年上升59%至每吨约6,255元人民币，考虑到生活用纸生产商通常会有三至四个月的纸浆库存，将导致行业今年首季度盈利能力持续疲弱。 但该行留意到本年至今，纸浆价格按季跌约12%，因此估计行业盈利能力首季后或开始复苏，加上居民恢复出行、市场份额整合及产品平均售价提升，预期企业今年可实现强劲盈利复苏。 大摩指出去年恒安国际(01044.HK)的纸巾业务增长速度较同行快，主要来自于价格优势、产品组合升级，以及于低线城市的营运能力改善，预计在销量提升的推动下，公司2022至2024年纸巾销售额复合年增长率约11%。 大摩又指，恒安正在积极寻求重振销售增长和重塑品牌形象的战略方针，正等待更多收入可持续增长措施推出，将目标价由42元下调至40元，维持「与大市同步」评级。