3月16日，多隻軍工股披露年報，2022年高毅資產鄧曉峯持續拋售軍工股。

軍工行業是典型的內循環行業，本身具有逆週期的屬性，然而向來以研究週期為主的鄧曉峯，在2021年開始對軍工股“暗送秋波”。

1、鄧曉峯持續拋售軍工股‍‍‍‍‍‍

‍2021年，鄧曉峯建倉了多隻軍工股，包括中航電子、中航電測和航法控制。2022年年初，再度新進華秦科技和中國海防。

3月16日，中航電子披露年報，鄧曉峯旗下的高毅曉峯鴻遠集合資金信託計劃在去年四季度減持681.83萬股，退居第十大流通股東。

(本文內容均為客觀數據和信息羅列，不構成任何投資建議）

鄧曉峯是在2021年四季度建倉中航電子，2022年一季度加倉，彼時鄧曉峯旗下共有兩隻產品進入中航電子前十大流通股東，分別是高毅曉峯鴻遠集合資金信託計劃和高毅曉峯2號致信基金。但在之後的每一季度裏，鄧曉峯的持股數量卻持續下降。

股價方面看，中航電子恰好是在2021年達到近兩年股價最高點22.85元，2022年一季度時股價累計跌幅16.26%，鄧曉峯趁勢加倉，但隨後的時間裏，中航電子未見半分氣色。

2022年，中航電子營業總收入111.86億元，同比上升13.69%，歸母淨利潤8.72億元，同比上升9.17%。按單季度數據看，第四季度營業總收入32.86億元，同比上升13.21%，第四季度歸母淨利潤1.77億元，同比下降20.88%。

縱觀鄧曉峯入手的多家軍工股，不難發現，鄧曉峯多是在2021年四季度建倉，2022年一季度建倉，隨後減持甚至消失在前十大流通股東名單中。

2、早早出局，鄧曉峯錯過370%暴升？‍‍‍

值得注意的是，中航電測是鄧曉峯最早入局的軍工股，2021年二季度便已建倉，三季度加倉，隨後兩個季度不變，在2022年二季度消失在前十大流通股東名單中。

然而，今年2月2日，中航電測復牌，發佈了發行股份購買資產暨關聯交易預案，公司擬通過發行股份的方式購買航空工業集團持有的航空工業成飛100%股權。本次交易完成後，航空工業成飛成為中航電測全資子公司。

受此消息刺激，中航電測隨之開啟“狂飆”模式，連續8天收出“20CM”升停。截止3月16日，中航電測今年以來累計升幅高370%。

截止至今，中航電測還未發佈2022年年報，但可以確定的是，鄧曉峯對軍工股的“迷戀”早已不再。

截止至2022年三季度末，鄧曉峯共現身於中航機電、航天電器、中航電子、中國海防、華秦科技5家軍工企業的大股東陣營，但從持股變動情況來看，只有中航機電在三季度期間得到了鄧曉峯的繼續增持。

中信建投軍工分析師黎韜揚在最新報吿中表示，當前軍工板塊的估值已接近2020年第四個底部區間，高性價比更加凸顯。2020年產業拐點得到確認之後，2023年有望開啟第二輪高峯階段。主要邏輯包括以下幾個方面。

一是宏觀層面：二十大開啟國防建設新徵程，2023年軍費增速或將環比提升；

二是國內需求：軍工行業景氣度出現切換，新型號批產有望驅動產業進入第二輪擴產週期；

三是軍貿出海：軍貿產業方興未艾，中國軍工產品出海大勢所趨，市佔率有望從5%提升到10%~15%，打開軍工產業定價、市場新空間；

四是軍工國改：以做大做強現有上市公司為核心，打造一批旗艦型國企央企，整體上市、股權激勵大勢所趨，吸收合併、剝離注入多措並舉；

五是市場主體：中長期資金話語權逐漸提升，產業+資本同頻共振有望開啟新徵途。

3‍‍、瑞信暴雷，帶崩全球

在美國銀行業剛剛從以硅谷銀行為代表的幾家中小銀行破產事件中稍緩口氣的一天後，瑞信出現危機。歐洲銀行業大有接棒美國同業之勢，引發市場恐慌。全球金融市場在短短一日之後，再迎大考。

瑞士信貸在最新財報中自曝其內控發現“重大缺陷”，與此同時，瑞信最大股東沙特國家銀行表態不會提供援助。該行行長稱由於監管問題，不能在瑞信持有超10%的股權，因此無法向其提供更多資金。

去年10月，沙特國家銀行以14億瑞郎的價格收購了瑞信9.9%的股份，這也是瑞信當時42億美元融資的一部分，目的是為改善其投行業務的業績、解決一系列風險和合規問題的大規模戰略改革提供資金。然而，沙特國家銀行這筆14億瑞郎的投資，在入股後的短短几個月就蒸發了5億瑞郎。

該消息“引爆”歐美股市，歐股收盤全線重挫，德國DAX指數跌3.27%，法國CAC40指數跌3.58%，英國富時100指數跌3.83%，瑞士股市收跌約1.8%，意大利銀行股指數跌7.7%。

瑞信歐股盤中一度跌超25%，跌至歷史最低點，且其信貸違約掉期(CDS)價格升至2008年金融危機之後未見的高位。

如果説硅谷銀行是美國的中小銀行，掀不起足夠的風浪的話。瑞信則是歐洲銀行的中流砥柱，但此刻也已經是地動山搖。舉個簡單的例子，如果之前的硅谷銀行，好比中國的北京銀行、上海銀行規模，那麼瑞士信貸就相當於4大行的規模。

與此同時，瑞士信貸困境也擾亂了市場對美聯儲的加息預期。CME FedWatch Tool顯示，交易員預計到12月聯邦基金目標利率降至3.5%至3.75%，甚至更低的可能性為41.9%。這將低於目前4.5%和4.75%的區間，意味着美聯儲在2023年最後一次會議前至少降息100個基點。這標誌着一週前情況的急劇轉變，當時交易員們認為今年利率很有可能向6%邁進並保持在這一水平。

貝萊德CEO芬克警吿可能有更多美國的銀行機構被接管，現在處於銀行暴雷早期。橋水達利歐也預言金融體系可能出現一場“滾動的危機”。

銀行接連暴雷，市場動盪不安，A股也難獨善其身。避險情緒高升令黃金價格得到提振，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的4月黃金期價15日比前一交易日上升20.4美元，收於每盎司1931.3美元，升幅為1.07%。

今日一眾黃金ETF紛紛上升，今年以來，黃金ETF累計升幅已然接近5%。

蒙特利爾銀行資本市場策略師伊恩·林根和本·傑弗瑞説：“瑞士信貸目前是人們關注的焦點，因為該行股價跌至歷史新低(跌幅超過20%)，不安情緒在整個歐洲銀行業蔓延。投資者對銀行壓力最終將如何得到控制的擔憂重燃，將繼續推動風險資產的表現，美國國債受益於資金重新轉向優質資產。”