富瑞發表研究報告指，聯通(00762.HK)去年第四季淨利潤按年跌26%至10.78億元人民幣，較市場預期低出13%，相信是由於部分市場分析未有將折舊增加的因素計算在內，撇除稅後折舊影響約17.6億元人民幣的，該行估算其第四季淨利潤按年增長89%。 在ARPU輕微提升及用戶增長的帶動下，聯通全年移動收入增長3.7%。富瑞指，去年下半年數據用量增長較為緩慢，相信是由於疫情因素影響，預期增長今年將有所恢復，並會推動移動業務收入上升。 公司預測今年資本開支將增至769億元人民幣，相當於按年升3.5%，並較富瑞預期高2.5%，大部分來自於對雲端投資的增加，以及IDC機架建設的投入，相信聯通資本開支預算對中興通訊(00763.HK)亦有利。 考慮到盈利及每股派息超出預期，富瑞上調對聯通未來幾年EBITDA及純利預測，目標價由7.65元微升至7.66元，評級為「買入」。