您正在瀏覽的是香港網站,香港證監會BJA907號,投資有風險,交易需謹慎
期權大單 | 債券期權成交放量,0DTE期權引爭議
uSMART盈立智投 03-08 17:43

一、市場回顧

美股週二收跌。道指下挫逾570點,抹去今年迄今的漲幅並轉爲下跌,納指、標普500指數均跌超1%。美聯儲主席鮑威爾稱可能加快加息步伐、最終利率水平或高於此前預期。市場擔心美聯儲將在更長時間內維持更高利率。

週二美股期權市場總成交量34,892,124張合約,環比增加約5%。其中,看漲期權佔比50%,看跌期權佔比50%。

二、期權成交總量TOP10​​

幾隻指數ETF,以及特斯拉、蘋果的期權交易依然排名靠前。值得注意的是,債券指數ETF(HYG)的期權交易量有所攀升,排名總榜第九位。

隨着鮑威爾強勢“放鷹”,市場對美聯儲未來四次政策會議的加息預期升溫,2年期美國國債收益率週二攀升13個基點,至5.02%,爲2007年以來的最高水平。但關鍵是,較長期債券收益率仍然停滯不前;儘管本週晚些時候美國將拍賣10年期和30年期國債,但10年期和30年期美國國債收益率收於4%以下,幾乎沒有變化。備受關注的2年期和10年期美國國債收益率之間的息差自1981年以來首次超過一個百分點。

過去幾十年裏,在美聯儲大舉收緊政策之後,收益率倒掛幾乎都可以視爲經濟衰退的預兆。

顯然,債券市場的種種異動,都顯示出投資者越來越擔心美聯儲是否有能力在不顯著損害經濟增長的情況下控制通脹。

目前值得關注的異動來自宏觀層面。

週一,摩根大通的數據顯示,在美股期權市場上,在交易日結束時到期的期權合約——0DTE期權交易激增,每日名義交易量上升至了約1萬億美元。

摩根大通分析師估計,在極端糟糕的情況下,0DTE期權可能會擴大主要美股指數的跌幅,將標普500指數盤中5%的跌幅進一步擴大成25%的暴跌——將是自1987年“黑色星期一”以來的最大跌幅。

1987年10月19日,標普500指數單日暴跌20.5%,道指暴跌22.6%,爲許多投資者宛如夢幻般的“黃金的80年代”畫上句號。

摩根大通稱,如今,如果標普500指數在5分鐘內下跌5%,就可能再次出現這種情況——下跌將首先引發規模達305億美元的0DTE期權相關交易,再將標普500指數的跌幅再擴大20個百分點。

摩根大通還指出,散戶並不是0DTE期權交易量增長的主要驅動力——個人投資者約佔追蹤標普500指數的 SPDR S&P 500 ETF Trust 期權交易量的20%,僅佔標普500指數相關期權日交易量的5%左右。

事實上,摩根大通上個月就曾警告稱,這些期權交易的增加正是加劇美股波動性的最大來源之一。在某些情況下,它們可能引發極端的大規模波動。

不過,美國銀行認爲問題沒那麼嚴重,目前引起市場震盪的因素與2018年時截然不同,0DTE不會引發崩盤。

關注uSMART
FacebookTwitterInstagramYouTube 追蹤我們,查閱更多實時財經市場資訊。想和全球志同道合的人交流和發現投資的樂趣?加入 uSMART投資群 並分享您的獨特觀點!立刻掃碼下載uSMART APP!
重要提示及免責聲明
盈立證券有限公司(「盈立」)在撰冩這篇文章時是基於盈立的內部研究和公開第三方資訊來源。儘管盈立在準備這篇文章時已經盡力確保內容為準確,但盈立不保證文章資訊的準確性、及時性或完整性,並對本文中的任何觀點不承擔責任。觀點、預測和估計反映了盈立在文章發佈日期的評估,並可能發生變化。盈立無義務通知您或任何人有關任何此類變化。您必須對本文中涉及的任何事項做出獨立分析及判斷。盈立及盈立的董事、高級人員、僱員或代理人將不對任何人因依賴本文中的任何陳述或文章內容中的任何遺漏而遭受的任何損失或損害承擔責任。文章內容只供參考,並不構成任何證券、金融產品或工具的要約、招攬、建議、意見或保證。
投資涉及風險,證券的價值和收益可能會上升或下降。往績數字並非預測未來表現的指標。
uSMART
輕鬆入門 投資財富增值
開戶