摩根士丹利策略師表示，美國股市在3月份面臨的逆風將進一步加大，股市將面臨業績不穩和估值高企的壓力。以華爾街“大空頭”邁克爾·威爾遜(Michael Wilson)爲首的大摩策略師週一寫道:“鑑於我們認爲盈利衰退遠未結束，我們認爲3月是股市下一輪下跌的高風險月份。”

威爾遜指出，分析師們暫停下調未來12個月盈利預測，激發了部分投資者樂觀情緒。然而，他寫道，在下降趨勢繼續之前，熊市具有的典型特徵是在季度財報季之間的前景趨於平緩。威爾遜稱：“股市往往會提前一個月發現這一點，然後走低，本輪週期完美地說明瞭這一模式。”

標普500指數已連續三週下跌，市場擔心美國通脹居高不下，加大了美聯儲進一步加息的可能性。在此之前，由於市場預期美聯儲將很快改變其鷹派立場，該指數從去年10月份的低點反彈了17%。

威爾遜表示："由於基本面的不確定性很少如此大，技術面可能決定市場的下一個重大走勢 ，標普500指數已重新觸及200日移動均線。我們認爲本輪反彈是牛市陷阱，但也認識到，如果能維持在目前水平，在我們完全消化盈利下滑的影響之前，股市可能還有最後一戰。”威爾遜認爲，要做到這一點，利率和美元需要下跌。他補充說，如果利率和美元繼續走高，技術面支持應該很快就會失效。

這位策略師此前曾提到，他預計美國股市將在春季觸底，預計標普500指數今年上半年將下跌24%，至3000點。他還重申了上週的觀點，稱“估值普遍偏高”。