摩根大通发表报告，去年是内地包装纸行业最差的其中一年，主要原因是在内地各地普遍疫情防控下，消费需求大幅放缓，指理文造纸(02314.HK)及玖龙纸业(02689.HK)均已经发出盈警。展望未来，该行预计随著供应纪律将不断加强，玖龙纸业将重点转向盈利能力，而需求恢复应在4月份加速，将推动纸张利润恢复。 该行指，虽然理文造纸及玖龙纸业今年以来股价跑赢大市，但指其市盈率估值仍接近历史低位。 摩通将玖龙纸业和理文造纸2022至2025财年盈利预测下调25至67%，以反映2022财年盈警和更新的纸张利润率前景。摩通将玖龙纸业目标价由11.5元下调至10元(相当综合2024及2025财年市账率0.8倍)，将理文造纸目标价由6.8元下调至5.8元(相当综合2024及2025财年市账率0.6倍)，均维持「增持」评级。