格隆匯2月15日丨花旗發研報指，華虹半導體(1347.HK)去年第四季純利按年增19%至1.59億美元，勝預期。而受益於更佳的產品組合和產能利潤率維持在103%，公司季度毛利率達38.2%，較集團原訂的指引高；預期集團將繼續受益於本地的半導體需求，尤其是傳統和特殊工藝節點。該行維持其“買入”評級，以反映穩健的前景，目標價由30.6港元調升24.2%至38港元。

報吿指，由於折舊成本上升，集團認為對毛利率將帶來負面影響。報吿估計，在潛在的平均售價壓力下，華虹半導體今年毛利率將下降4.6個百分點。儘管供應鏈庫存修改已於去年下半年開始，但集團上季110和130納米的收入仍按年穩健增長49%，而55和56納米收入則錄下跌。

報吿認為，華虹半導體上季表現體現出公司在宏觀不確定下的韌性，其eNVM工藝技術以及本地客户訂單回升將繼續支持集團業務前景。該行調升今明兩年的盈利預測25%和6%，以反映穩定的營業支出管控和較低的税務開支預期。