摩根士丹利發表研究報告指，中國重新開放步伐較預期快，加上騰訊音樂(01698.HK)(TME.US)執行力及市場競爭進一步緩和，對其發展前景更為樂觀，相應提升每股盈利及利潤率預測。 該行指，受用戶人數淨增加及ARPPU提升的推動，訂閱業務收入2022至2024年複合年增長率料達到21%，又指騰訊音樂正在重新包裝會員福利，以提高訂閱量、保留率和ARPPU，其中Super VIP四個月內滲透到超過100萬付費用戶，帶動2022年第三季ARPPU提高升3%，預期未來仍有增長空間。 大摩又指，中國重新開放趨勢，將令廣告業務增長速度高於訂閱服務；另外預期在新的增長動力及短視頻平台份額流失速度放緩下，社交娛樂業務的跌幅正在收窄，預期2023至2024年毛利率及淨利潤率均會上升，以預測市盈率約20倍，將美股目標價提升至10美元，評級「增持」。