高盛发表研究报告，指安踏(02020.HK)去年12月境内销售疲弱属意料之内，而早于预期的重新开放，应该会支持集团从今年第二季开始录得更明显的反弹。虽然集团2022年第四季的零售额出现负增长，但其内部品牌的库存水平并未恶化，甚至按季略有改善，另集团的零售折扣亦受控。 该行表示，集团在2023年第一季有高基数，其中安踏核心品牌及Fila去年首季分别按年增长高双位数及中单位数。该行强调，消费者出行将由2023年第二季开始更正常化，2024年奥运会可能会进一步促进公司的中长期增长。 该行将集团2022年的盈测下调10%，以反映重新开放后的销售疲弱、去杠杆化压力以及可能采取的减记库存措施，但维持2023年的盈测基本不变，又将2024至2026年的盈测上调3%到5%，对运动服装需求和领先品牌的增长前景保持乐观。该行维持「买入」评级，目标价从104元上调24%至129元。