共享充電寶市場，或許開始回暖了。
一是防疫措施優化帶來了消費加速復甦的預期，並且消費恢復路徑以場景恢復為先，短期來看居民出行限制條件減少直接帶動人口流動性和出行增加，共享充電寶作為消費場景中的基礎設施之一，可能率先迎來回暖。
參考過往經驗，同樣可以看到共享充電寶在消費復甦階段往往快速回升。
根據《2022年中國共享充電寶行業市場研究報吿》，2020年一季度、2022年一季度等防疫關鍵時期，共享充電服務收入均出現下滑，但後續很快“收復失地”，迴歸平穩發展的態勢。
來源：頭豹研究院
二是頭部共享充電寶企業——怪獸充電日前發佈了財報，筆者從中注意到一些核心指標出現了邊際復甦。第三季度，隨着北京、上海、深圳等重要一線城市防疫措施優化推進，怪獸充電營收環比上漲明顯，漲幅達18%。得益於企業經營效率和管理效率的提升，怪獸充電在延續規模增長的同時減小了虧損，淨虧損較第二季度環比縮小48%。
報吿期內，怪獸充電繼續擴大直代共營，通過進一步提升直營與渠道兩種模式的協同效率和人效，以多樣化的激勵政策提升代理商規模，進而鞏固了自身的規模優勢和資金優勢，截至2022年9月30日，怪獸充電在全國有95.6萬個POI，代理點位佔比創新高，達47.4%。
透過頭部企業的“量增質升”看行業賽道，此次共享充電寶的回暖具有多層次的支撐，頭部企業受益於需求回暖與供給側變革，甚至可能打開更優的發展局面。回到投資的視角上，筆者想就怪獸充電這一行業內唯一的上市標的，再談幾點見解。
1、中概股反攻持續進行時
10月底以來，沉寂已久的中概股重新獲得全球投資者的青睞，上演反攻行情。
究其根本， PCAOB審計風險暫時緩解，疊加美國通脹放緩預期逐漸成為市場共識，對於估值的制約大幅削弱。而且當前時點來看，中概股後續仍不乏向好的力量：短期，PCAOB審計問題或即將有最終結論，可能徹底擺脱這一困擾而進一步改善市場情緒；中長期，各地優化政策加速落實，有望推動估值與基本面修復共振，外資亦加大對中國資產的關注，或帶動更多資金配置。
怪獸充電作為基本面已見覆蘇且稀缺的中概股，配置吸引力自然隨之增強。
實際上，怪獸充電已自9月下旬的低點反彈超116%，超過同期熱門中概股指數超10%的上漲幅度。同時，進一步剖析來看，此輪股價上升週期出現了幾次高點，背後邏輯清晰，例如一次出現在“新十條”落地當日，可見市場對消費場景與其基礎設施復甦的較強預期，一次出現在怪獸充電財報發佈前一交易日，可見市場預期其業績表現向好。
來源：富途
2、市值明顯低於現金保有量
同樣基於過去中概股的走低及行業的短暫承壓等，怪獸充電的價值在較長一段時間內被壓制。
最顯著的，儘管怪獸充電已較低點大幅反彈，其市值仍明顯低於現金保有量，可見低估程度。根據最新財報，其賬上現金以及現金等價物達到31億元。
現金流是企業生存、發展的根本，一家盈利的企業可能會倒閉，而一家虧損但現金流為正的企業尚有逆風翻盤的可能，當下越來越多的企業喊出“活下去”，可見現金流所具備的戰略意義。
如今，上述價值壓制因素均已趨弱甚至即將反轉，怪獸充電亦是價值迴歸正當時。
3、持續回購支撐長期價值
此前，怪獸充電宣佈回購並將股票回購時間主動延長12個月，至2023年9月27日。2021年9月28日，怪獸充電啟動為期12個月的股權回購計劃，可回購總價值不超過5000萬美元的美國存托股(ADS)。
一方面，回購行為本身需要充足的現金流支撐，這再次向市場傳達了當前怪獸充電經營穩健、現金流充沛等信號。
另一方面，實施回購表明怪獸充電管理層對公司前景的看好，向市場傳遞出當前股價有可能被低估的信號，以及公司維護廣大投資者的利益，持續為投資者創造價值的價值觀。
總結一下，在筆者的觀點裏，中概股價值修復的主基調確立，若PCAOB審計問題達成一致，可能醖釀持續反攻行情。當然，修復力度及持續性的關鍵還是在於公司自身的內在價值，於怪獸充電而言，一定程度上市場已投出支持票，但在積極的政策、市場情緒和基本面共振之下，企業能否定位其真正的價值，還需要長期追蹤。
