從發動機到動力總成，從重卡產業鏈到智能物流、農業裝備、工程機械，濰柴動力多手抓、多手硬。
目前濰柴動力的重卡發動機已超過市場30%以上的份額，市場獨有的“濰柴發動機+法士特變速箱+漢德車橋”動力總成模式支撐中國重卡企業牢牢佔據國內市場。其旗下的智能物流產業鏈為全球唯一，叉車業務擁有全球第二、歐洲第一的市場地位。農業裝備板塊將國內最大的農業裝備製造企業和智慧農業領軍企業濰柴雷沃智慧農業收入囊中。而近期，濰柴動力正在加碼在工程機械市場的戰略佈局。
今年以來，濰柴動力先後與徐工機械、中國龍工、臨工集團等多個重磅企業達成戰略合作協議，發揮各自產業優勢，在工程機械柴油機、液壓件、新能源產品等領域深化戰略合作，加速擴大其工程機械領域佈局的意圖十分明顯。
疫情政策的不斷優化使得人們對於經濟復甦信心愈發強烈，映射到企業層面亦是如此，尤其是那些過去三年受到宏觀經濟影響較大的公司，面對潛在的經濟向上增長的確定性預期，往往會選擇加快佈局、卡位，進而有更大概率能夠成為享受修復紅利的核心受益者。當下正是濰柴動力加碼工程機械市場的最佳時機。
行業復甦+國四升級，頭部廠商成為最大受益者
可以明確的是，隨着需求端的快速放量，工程機械行業目前正處在週期底部向上突破趨勢。
在疫情政策不斷優化的背景下，經濟恢復的優先級被大大提高到各項工作之前。作為國家推動經濟增長關鍵抓手之一的基建，必然要站出來承擔起相應的責任，配套的政策持續出台就是一大例證。
專項債可謂是將這一信息表露得最為明顯的一項。截至今年前11個月，全國新增專項債發行規模超過4萬億元，創自專項債發行以來的歷史新高。此外，業內普遍認為，為了保證明年的經濟增速，2023年的專項債需求將與今年基本持平。
從這個視角來看，基建資金不會缺乏，且伴隨着經濟活動回到正軌，其對產業鏈的促進作用會愈發順暢。工欲善其事必先利其器，基建發力必然要帶動工程機械快速放量，且要先於其他行業更快放量，才能保障更短時間實現經濟的全面恢復。
這一點其實已有跡象可以驗證。今年10月全國基礎設施建設投資累計同比增長11.39%，環比9月提升了1.9個百分點，實現了連續5個月的環比提升。隨着四季度的基建項目密集開工，基建的發力程度無疑會進一步加深。而根據中國工程機械工業協會統計，26家挖掘機企業2022年11月銷售量同比增長15.8%，增幅環比提升7.7個百分點。
（來源：ifind，東莞證券研究所）
其次，政策端的變化更是不容忽視。眾所周知，為了進一步加強對非道路移動機械的污染防治，自今年12月1日起，非道路移動機械第四階段排放標準正式實施。
換言之，不符合國四標準要求的560 kW以下（含560 kW）非道路柴油移動機械及柴油機之後都禁止生產、進口和銷售。同時，這也意味着，一波更新換代的需求亟待滿足，進一步帶動了行業整體需求放量。
各大頭部廠商紛紛推出新品也是順應這一趨勢，更重要的是，國四標準對於廠商的排放標準要求更高，進而對相關的關鍵零部件廠商的技術實力、產品質量、成本無疑也會提出更大挑戰，馬太效應之下，預計這將使得行業集中度進一步向頭部企業傾斜，終歸只有少數更具實力的頭部企業才是這個舞台的主角。
濰柴動力的四大祕密武器
筆者認為濰柴動力至少會是主角之一，只因其有着四大祕密武器。
武器一：技術永遠是第一生產力
在工程機械這個技術密集型的產業中，最大的實力莫過於技術，濰柴動力便一直把強大的技術實力作為持續發展基石。
持續增長的研發投入很大程度上已經反映了濰柴對於技術的重視。今年前三季度，濰柴動力研發費用同比提升9.45%，符合其一直以來堅持“不斷加大研發投入”的做法。
良好的研發投入也直接反映在了公司產品品質上，尤其在行業近年來的低谷期中，濰柴依靠突出的技術優勢使得公司產品競爭力更為突出，進而不斷提升市佔率，從而保障了公司營收、利潤的穩健性，形成良性循環。
11月20日，濰柴動力發佈了全球首款本體熱效率52.28%的柴油機商業化產品。據悉，該款產品是其繼2020年9月以及今年1月，再次實現柴油機本體熱效率的重大突破。據悉，這還不是其最終形態，預計未來三年內濰柴有可能會將這一數字提升至55%。
對於內燃機來説，更高的內燃機熱效率意味着更高的轉化效率，不僅為客户節約成本，在排放標準日益趨嚴的背景下更具現實意義。
有了底層技術優勢支撐，濰柴對於行業變化趨勢也能更從容應對。根據上文所述，國四標準實施之後對於產業鏈整體都提出了更新換代的要求，而濰柴恰早早在非道路國四標準方面已經做了充足的準備，同時公司國四產品比國三產品具有更好的燃油經濟性，有利於其在新階段進一步擴大市場份額。
武器二：行業獨有液壓動力總成
對於技術的不斷追求其實反映的是濰柴的創新求變精神，這正是其能夠不斷找到新增長點的關鍵所在，濰柴充分發揮自身資源和優勢，直擊客户痛點，液壓動力總成就是最好的例子。
一般來説，由於需要更多其他傳動裝置，液壓動力總成的技術難度會相比重卡的動力總成更高。國內過去在高壓液壓裝置方面存在不足。為了補足這一短板，濰柴通過戰略入股掌握相關技術的高科技外資企業，並進行國產化落地，成功實現在工程機械動力總成方面的突破。
作為全球範圍內的創新之舉，濰柴打破了行業內一直以來固有的“做發動機的沒有液壓，做液壓的不生產發動機”的窘境，將濰柴發動機和林德液壓元件結合起來，結合自主電子控制系統，打造起出了一套完整的動力總成解決方案。
截至目前，濰柴的液壓動力系統已完成全系列產品佈局，且經過批量化市場驗證，相對於競品效率提高10%、油耗降低15%-21%、噪聲降低2分貝以上，差異化優勢凸顯。
這意味着，從零到一的階段已經平穩度過，接下來隨着產能提升、開拓市場的進一步推進，液壓動力總成可以不斷帶來新的增量。其實，在近年工程機械行業下滑的趨勢背景下，林德液壓業務的國內收入同比逆勢增長超20%，足可以印證這一點。
武器三：集團整機資源
濰柴動力以發動機為核心起家，要保證自身業績平穩增長，對於下游整車整機市場的掌控至關重要。站在整個集團視角來看，濰柴動力顯然是得天獨厚的。
作為中國綜合實力領先、具有國際影響力的裝備與汽車製造集團，山東重工的業務版圖涵蓋動力系統、智能物流、汽車、工程機械、農業裝備、海洋交通裝備、金融服務等板塊，相互賦能，戰略協同效應放大，有利於各方利益最大化。
集團旗下的山重建機、雷沃工程機械、山推股份在工程機械市場近年來市場拓展順利，份額逐步提升，帶動濰柴動力總成銷售。有了濰柴液壓動力總成的賦能助力，為集團旗下的整機產品帶來顯著的產品差異化優勢和市場競爭力，共同突破挖掘機等市場。
武器四：強大的生態圈
此外，濰柴動力非常重視產業協作，一直以來都聚焦產業鏈協同創新，與上下游110家企業共同打造“研發共同體”“應用共同體”，本質上是構建出一個以自身為核心的產業生態圈。
今年以來，其與徐工機械、中國龍工、臨工集團等重磅企業先後敲定戰略合作，進一步鞏固了生態圈的豐富程度和能量，愈發強大的生態圈有利於各方充分發揮自身優勢，在互融互促中推動彼此實現可持續發展。
結語
總的來看，在行業需求全面復甦的樂觀預期下，工程機械行業正進入新一輪增長週期，對於身處其中的企業來説，是不容錯過的機會。
濰柴動力敏鋭感知到了這一點從而加大了相關佈局，與工程機械產業鏈上下游的關鍵企業強強合作，有利於彼此之間的技術研發、資金融通、市場拓展等方面深度合作，共同做大做優工程機械市場。對於擁有深厚積累的濰柴動力而言，當下正是其蓄勢待發的時刻。
