來源:智通財經
Edward Jones的高級投資策略師Mona Mahajan表示,不要指望2023年股市波動會消失。Mahajan建議關注防禦性價值股,不過,明年晚些時候股市可能會好轉,屆時交易員們將期待通脹下降和經濟企穩。
Mahajan在最近的採訪中對市場關注的幾個問題進行了回答。
Mahajan:根據鮑威爾的講話和點陣圖所顯示的情況,美聯儲還沒有結束加息。顯然,美聯儲正在朝着點陣圖顯示的最終利率5.1%前進。目前,美國基準利率已經在4.5%左右了。因此,5%-5.25%的利率區間可能意味着再加息兩到三次,每次25個基點。這與市場在12月議息會議前的預期相差不大。但考慮到上週二公佈的CPI數據走軟,一些人預計最終利率可能會接近4.75%-5%。
那麼,降息何時到來?根據點陣圖和一系列經濟預測,美聯儲2023年不會降息,但有可能在2024年開始降息。鮑威爾等美聯儲官員看到商品通脹正在下降,房地產價格也將會下降,但所謂的非住房核心服務通脹沒有太大進展。想要通脹下降,需要看到勞動力市場疲軟,工資增長也開始放緩。
Mahajan:我們認爲,經濟疲軟將在明年上半年顯現出來。請記住,在不到12個月的時間裏,美聯儲將收緊近500個基點。因此,我們還沒有看到這些政策的全部影響,可能會存在滯後影響。所以2023年上半年,會有一段時間的疲軟期。這不僅僅是經濟疲軟,盈利預估也將繼續走低,市場波動可能再度出現,這意味着我們仍傾向防禦性價值股。
不過,股市可能將一如既往地具有前瞻性。即使我們正處於經濟低迷和衰退中,但從歷史的角度來看,市場可能在衰退結束前三到六個月就開始反彈或復甦。這可能是即將到來的經濟衰退中最不爲人知的祕密。我們都知道美聯儲加息將對未來更廣泛的經濟產生什麼影響。所以市場很快就會開始向前看。我們可能會看到,明年下半年通脹好轉,且經濟正在企穩,事實上,美聯儲可能不會真正實施降息,但可能會開始發出降息的信號,因爲在某種程度上,他們不需要這麼嚴格。
Mahajan:美國經濟將出現“U”型復甦而不是我們之前看到的“V”型復甦。例如,在2020年,由於疫情,我們經歷了非常嚴重的衰退,但隨後迅速反彈,因爲美聯儲能夠介入,我們看到市場在三個月左右的時間內復甦。而這一次將是漸進式復甦,部分原因是美聯儲不打算轉向。他們可能至少在未來幾個月裏會暫停加息。未來幾個月出現的任何市場波動,都可能是調整投資組合的機會。
隨着市場復甦,高質量增長股、週期性股、小盤股可能是更好的選擇。債券也正在迎來買入時機。
此外,熊市平均持續15個月左右,下跌25%-35%。但從歷史上看,好消息是,第一,每一個熊市都結束了,第二,緊隨其後的是一個更長、更強的牛市。牛市平均持續3.8年,漲幅167%。