11月28日，證監會以新聞發言人答記者問的方式表示，決定在股權融資方面調整優化5項措施，支持房地產市場平穩健康發展，上述措施自即日起實行。

根據證監會官網的消息，證監會新聞發言人表示，房地產市場平穩健康發展事關金融市場穩定和經濟社會發展全局。證監會積極發揮資本市場功能，支持實施改善優質房企資產負債表計劃，加大權益補充力度，促進房地產市場盤活存量、防範風險、轉型發展，更好服務穩定宏觀經濟大盤。

5項措施包括：

一是，恢復涉房上市公司併購重組及配套融資。發言人表示，允許符合條件的房地產企業實施重組上市，重組對象須為房地產行業上市公司。允許房地產行業上市公司發行股份或支付現金購買涉房資產；發行股份購買資產時，可以募集配套資金；募集資金用於存量涉房項目和支付交易對價、補充流動資金、償還債務等，不能用於拿地拍地、開發新樓盤等。同時，發言人還提到，建築等與房地產緊密相關行業的上市公司，參照房地產行業上市公司政策執行，支持“同行業、上下游”整合。二是，恢復上市房企和涉房上市公司再融資。發言人表示，允許上市房企非公開方式再融資，引導募集資金用於政策支持的房地產業務，包括與“保交樓、保民生”相關的房地產項目，經濟適用房、棚户區改造或舊城改造拆遷安置住房建設，以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金、償還債務等。允許其他涉房上市公司再融資，要求再融資募集資金投向主業。三是，調整完善房地產企業境外市場上市政策。具體而言，房地產企業境外上市政策與境內A股政策保持一致，證監會恢復以房地產為主業的H股上市公司再融資，恢復主業非房地產業務的其他涉房H股上市公司再融資。四是，進一步發揮REITs盤活房企存量資產作用。發言人提到，證監會會同有關方面加大工作力度，推動保障性租賃住房REITs常態化發行，努力打造REITs市場的“保租房板塊”，並鼓勵優質房地產企業依託符合條件的倉儲物流、產業園區等資產發行基礎設施REITs，或作為已上市基礎設施REITs的擴募資產。五是，積極發揮私募股權投資基金作用。發言人提到具體的措施有，開展不動產私募投資基金試點，允許符合條件的私募股權基金管理人設立不動產私募投資基金，引入機構資金，投資存量住宅地產、商業地產、基礎設施，促進房地產企業盤活經營性不動產並探索新的發展模式。

房地產融資端迎來“三箭齊發”

本輪房地產的政策政策組合拳從信貸、債券、股權三個融資渠道着手，俗稱“三支箭”。

信貸融資方面，11月21日人民銀行、銀保監會聯合召開全國性商業銀行信貸工作座談會，在前期推出的政策性行“保交樓”專項借款的基礎上，將面向6家商業銀行推出2000億元“保交樓”貸款支持計劃。

值得一提的是，11月23日，央行、銀保監會正式發佈《關於做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》，提出保持房地產融資平穩有序、積極做好“保交樓”金融服務、積極配合做好受困房企風險處置、依法保障住房金融消費者合法權益、階段性調整部分金融管理政策和加大住房租賃金融支持力度的六大方面十六條措施（簡稱“金融16條”）。

“金融16條”正式發佈，銀行積極響應，多家房企獲新增授信。六家大型銀行包括工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行和中國郵政儲蓄銀行紛紛為房企開出大額授信。截至昨日晚間，六大國有銀行已與17家房企達成合作協議，已披露的意向性授信額度合計為12750億元。

債券融資方面，11月8日，中國銀行間市場交易商協會發布《“第二支箭”延期並擴容支持民營企業債券融資再加力》，“為落實穩經濟一攬子政策措施，堅持“兩個毫不動搖”，支持民營企業健康發展，在人民銀行的支持和指導下，交易商協會繼續推進並擴大民營企業債券融資支持工具（“第二支箭”），支持包括房地產企業在內的民營企業發債融資。

目前”第二支箭”（民企債券融資支持工具）也在陸續擴容。11月23日，中債增進公司在民企債券融資支持工具政策框架下，出具對龍湖集團、美的置業、金輝集團三家民營房企發債信用增進函，擬首批分別支持三家企業發行20億元、15億元、12億元中期票據，後續將根據企業需求提供持續增信發債服務。

股權融資方面，一向敏感的涉房企業A股融資也出現了積極信號。11月21日，證監會主席易會滿在2022年金融街論壇上表示，要密切關注房地產行業面臨的困難挑戰，支持實施改善優質房企資產負債表計劃，繼續支持房地產企業合理債券融資需求，支持涉房企業開展併購重組及配套融資，支持有一定比例涉房業務的企業開展股權融資。

今日，證監會就決定在股權融資方面調整優化5項措施，支持房地產市場平穩健康發展。

涉房企業股權融資恢復影響幾何？

中信證券初步統計上市建築建材企業中約19家公司因涉房而股權融資受到限制，此次政策鬆動有望助力其打開成長天花板。

在A股建築建材行業（中信證券行業分類）上市企業中，涉及房地產業務數量約19家，具體包括中國建築、中國交建、中國中鐵、中國鐵建、中國中冶、中國能建、上海建工、隧道股份、浦東建設、安徽建工、北新路橋、同濟科技、金隅集團、天健集團、騰達建設、宏潤建設、深天地A、方大集團、上峯水泥。

中信證券測算這19家企業資產負債率平均超過70%，成為企業進一步擴張的主要約束。而此次政策放鬆，一方面有望助力這類企業直接獲得股權融資，另一方面通過股權融資可望有效降低自身資產負債率，從而進一步打開債務融資空間，突破資產負債率對自身發展約束。總體而言，對於資產負債率越高企業，其受益彈性相對也越大。