花旗發表研究報告指，萬國數據(09698.HK)(GDS.US)第三季業績略為好過預期，調整後EBITDA超出預期約2%。由於需求前景依然低迷，管理層進一步下調今年收入增長指引，並將資本支出項目推遲到2024年，料將推高今年利用率及有助改善現金流狀況。 花旗相信，隨著時間推移，供應過剩、電力成本上升、互聯網監管及財務狀況緊張等不利因素都可能會緩解，並推動股份獲得重新評級，建議投資者耐心等待。 萬國數據預期今年收入將增長18%至20%，並維持經調整EBITDA將增長13%至16%。雖然市場需求仍未見起色，但管理層預計 2023年雲端遷移速度可能會略為加快，又強調明年資本支出和債務償還需求的資金已確定，重申數據中心業務仍受政策支持，銀行都願意提供資金支持。 考慮到最新增長指引及疲軟的行業前景，花旗將2023至2024年收入預測下調10%至11%，EBITDA預測下調12%至15%，預期復甦將於明年下半年才出現，因此將美股目標價從42美元下調至34美元，評級「買入」。