中信证券发表研究报告指，阿里巴巴-SW(09988.HK)2023财年第二季的核心电商GMV及CMR降幅按季录得改善，尽管短期内消费仍然存在不确定性，但长期来看，随着宏观环境改善和防控政策优化，有望带动消费大盘回暖，GMV和CMR之间的增速GAP有望收窄。季度集团的调整後EBITA为361.6亿元人民币，按年增29%，降本增效持续超预期。随着公司整体进入高质量增长阶段，降本增效将作为长期战略继续实施，有望带来利润端的持续改善。 该行表示，公司额外增加150亿美元回购计划，显示出对长期发展的信心。展望未来，宏观经济及消费大盘的回暖有望带动电商业绩修复，云计算、创新业务等亦有望带来增量贡献，从而成为公司股价上行的利好因素。该行认为，集团仍然是中国长期数字化进程中的重要参与者，维持对其中长期数字化商业服务能力相对乐观的态度，维持公司港股及美股「买入」评级，美股及港股目标价分别为129美元和126港元。