花旗發表研究報告，上調騰訊音樂(01698.HK)(TME.US)目標價至6.5美元，指出第三季業績好過預期，收入較花旗及市場普遍預期高4.3%及4%。經調整淨利潤按年增長33%，亦超出預期17.6%及24.5%，主要來自於音樂訂閱收入按年增長18%、強勁的數字專輯收入及線上廣告收入恢復增長等推動，但當中有部分被社交娛樂收入持續疲軟所抵銷。 花旗指，騰訊音樂錄得穩健利潤增長，超出預期，相信是由於毛利率改善及營銷開支減少所致，展望第四季，預計隨著線上廣告收入增長及數字專輯收入向好，應可部分抵銷社交業務收入持續疲軟的影響。 公司憧憬線上音樂業務的毛利率及經營溢利率明年可進一步改善，達到穩定健康的增長，因此花旗將2022至2024年收入預測上調2.4%、2.6%及2.6%，盈利預測上調11.3%、15.8%及16.9%，美股目標價由4.6美元上調至6.5美元，並維持「中性」評級。 該行現時預測今年全年騰訊音樂收入將按年跌9.4%至283億元人民幣，經調整淨利潤料達到48億元人民幣，至2022年底音樂訂閱量料將達到8,790萬，付費率達15%。