11月11日，國家衛健委發佈了《關於進一步優化新冠肺炎疫情防控措施 科學精準做好防控工作的通知》(以下簡稱二十條)，對目前執行的新冠病毒防控方案第九版進行了較大幅度的修改。
“科學優化”是此次“二十條”的重要主題，二級市場對此也有相應的正向反饋。智通財經APP觀察到，11月14日，港股醫藥板塊整體大漲，如中證港股通醫藥衛生綜合指數(930965)盤中最大漲幅達到7.3%;而在新冠疫苗概念股中，例如騰盛博藥-B(02137)盤中漲幅則超過了40%。
值得一提的是，此次新冠概念股中，呼吸機成爲國人“家庭配置”的熱點話題，甚至A股魚躍醫療的多款“家庭製氧機、呼吸機”賣斷貨，股價14個交易日漲幅超過40%。同樣，港股的呼吸機龍頭$永勝醫療(01612.HK)$也實現了2位數漲幅，盤中最大漲幅達到25.84%，股價達到0.56港元，創下三個月來的股價新高。
在最新業績報告中，永勝醫療曾指出，市場對高流量氧氣治療產品的認識及使用率正在穩步上揚，公司對業務的可持續性及長遠發展仍充滿信心。
全球呼吸機需求有望進一步提升
缺氧是COVID-19表現出的一種常見反應。在由輕症患者向重症轉變的過程中，患者通常會發生由呼吸增快進展爲呼吸困難、呼吸深快、費力，且常常感到胸廓緊束、嚴重憋氣。此外，缺氧還會引起發紺，並且常伴有煩躁、焦慮、出汗等。
實際上，呼吸機不僅僅對於重症患者有用，對輕症患者來說同樣有用。
對於輕症患者來說，呼吸機可以進行無創通氣以保證患者的氧合，且減少醫務人員工作量降低感染風險;對於重症患者而言，當患者使用高流量鼻導管氧療或無創通氣短時間(1-2 小時)內病情無改善甚至惡化時，也應及時進行氣管插管和有創呼吸機通氣。
正是因此，隨着COVID-19變異毒株不斷迭代出現，使得國內外醫院個人對於呼吸機的需求經過一段時間平緩後又出現陡增。
近日，全球呼吸機1-8月貿易數據公佈。數據顯示，今年以來，在經過7個月的呼吸機貿易增速下滑後，8月全球呼吸機貿易次數陡增達到22086次，同比增長109%，環比次數增長435.3%。
進口方面，今年1月至8月亞洲呼吸機進口貿易次數爲26616次，佔全球呼吸機進口貿易總次數的45.75%，其次是北美洲和南美洲，進口額分別爲14566次、8752次，佔比分別爲25.04%、15.04%。
其中，印度呼吸機進口貿易次數爲11946次，位居全球進口第一;其次是美國和阿根廷，進口貿易次數分別爲9928次和3845次。
隨着北半球步入冬季，新冠疫情的不確定性也正在加劇。根據《Nature》的最新研究顯示，Omicron BQ.1家族的變異株流行率正在迅速上升。在亞洲國家，包括新加坡、孟加拉國和印度，名爲XBB的支系引發了新的感染潮。而在歐美地區，BQ.1家族已在法國成爲了主導，而且可能會在歐洲和北美入冬後掀起新一輪疫情。
另外，在 9 月的一篇預印本論文中，曹雲龍團隊研究了新變異株對於由疫苗接種和感染其他變異株所產生的中和抗體的逃逸能力。他們發現 BQ.1.1和 BA.2.75.2 的免疫逃逸能力最強，甚至還能抵抗感染 BA. 5 所產生的中和能力最強的抗體。
近日，美國宣佈將維持新冠疫情的公共衛生緊急狀態至明年4月，這就意味着美國對於呼吸機的需求或將有增無減。
呼吸機需求再起，業績反彈有望?
全球各地防疫放寬疊加北半球冬季疫情的不確定性，讓市場對於今年下半年全球呼吸機需求預期進一步提升，而這對於永勝醫療來說，或許是一個業績反彈的機會。
從永勝醫療此前披露的中報業績來看，美國作爲公司產品主要出口市場，今年上半年較去年同期來說，收入佔比已超過50%達到55%，說明公司在美國市場的業務發展正穩健增長。
值得一提的是，在2020年5月，永勝醫療旗下的Inspired O2FLO呼吸溼化治療儀(O2FLO)和配件以及普樂ST730無創呼吸機(ST730)獲美國FDA授予緊急使用授權。而核心呼吸機產品獲美國官方認可也是永勝醫療在2020年實現業績大幅增長的重要原因。
從細分行業來看，新冠治療涉及的生命信息與支持設備，主要包括心電監護儀、呼吸機、製氧機、體外膜肺氧合機(ECMO)、麻醉機等醫療設備。參考行業及公司歷史業績，2020年該細分行業上市企業總營業收入同比增長69%。而永勝醫療則是行業內業績增長最快的企業。
數據顯示，2020年，永勝醫療總營收達到9.72億元，淨利潤達到2.08億元，分別同比增長116%和1708%。公司營收和利潤增速位於生命信息與支持設備二級細分領域第一名。其中，公司呼吸產品收入同比增長285.6%，佔營業收入比重上升28個百分點。
醫用呼吸機方面短期內需求有限，但長期來看，該部分業務市場需求會相對持續穩定。由於去年新冠疫情的影響，各國均已採購大量的呼吸機儲備，因此在未來一段時間內，該業務增加不會出現大的波動;但隨着後續疫情反覆，各國對醫用呼吸機的採購水平會提升，並且未來很長時間內保持相對穩定的採購用量。
從市場空間來看，高流量氧療儀在國內國外臨牀應用已經有十餘年，在新冠疫情期間得以廣泛應用。根據弗若斯特沙利文數據，2020年全球高通量氧療儀市場規模爲5.7億美元，預計2020-2025年CAGR將達到12.0%，2025年市場規模有望達到10.1億美元。
疫情過後，高流量氧療儀除了應用在呼吸科和重症科室外，還將擴展到更多的臨牀科室，應用前景廣闊，預計2020-2025年CAGR將達到10.7%，2025年市場規模有望達到10.5億元。
去年11月29日，永勝醫療還與美敦力簽訂合作協議，美敦力成爲inspired高流量呼吸溼化治療儀及配件(產品)的首選分銷商，在逾30個國家(包括美國、阿根廷、巴西、墨西哥、英國及印度尼西亞)分銷產品。
在美敦力的助力下，Inspired O2FLO呼吸溼化治療儀作爲永勝自主品牌的爆款，一旦需求持續起量，對公司後續的業績提升或將十分明顯。
