近期的港股市場，氣勢如虹。

11月14日，港股三大指數集體高開，延續上週五的強勁上漲勢頭，截至下午收盤，恆生指數收漲1.70%，僅11月以來恆生指數已經累計反彈超20%。

從板塊表現來看，以內地房地產以及醫療健康為代表領漲，其中中資醫療企業以及互聯網醫療相關概念板塊表現更是達到10%左右的漲幅。

圖表一：港股板塊指數表現

數據來源：WIND，格隆彙整理，數據截至2022年11月14日

港股修復行情背後的原因，無外乎外部因素邊際修復，內部多重利好頻現。

一方面，外部環境邊際修復。10月下旬以來，美債利率上行最快的時刻逐漸過去，美元指數在11月以來逐漸走弱，尤其是在11月10日美國勞工部公佈美國10月消費者價格指數(CPI)數據後，低於市場預期的數據導致市場對美聯儲放緩加息步伐的預期開始升温。隨着美聯儲加息步伐的放緩以及政策不確定性的降低，對於全球市場尤其是成長性估值的抑制有所緩和。

此外，隨着中國經濟復甦基礎的穩固與復甦力度的加強，恆指有望走出底部區域。

另一方面，內在市場多重政策性利好也使得港股市場基本面出現積極信號。近期，國務院聯防聯控機制綜合組公佈的優化疫情防控的二十條措施，進一步驅動國內疫情防控政策預期向樂觀方向轉變，市場信心的顯著修復。交銀國際指出，受益於流動性壓力減弱和中國經濟復甦預期升温，成長股將開始估值修復。高質量的成長股是當前最具有配置價值的板塊，即信息技術、可選消費、日常消費和醫療健康。

值得注意的是，醫療健康作為長坡厚雪的賽道，也正在隨着"政策回暖+估值底部+情緒底部"中逐漸回暖。東吳證券指出，科學精準防控疫情將是趨勢所向，利於宏觀經濟恢復、利於醫療健康復蘇。

其中，互聯網醫療板塊更是由於政策釋放利好信息表現強勢。近期，國家衞生健康委、國家中醫藥局及國家疾控局聯合發佈《"十四五"全面健康信息化規劃》，頂層設計多次提及到互聯網醫療的建設，為實施健康中國戰略、積極應對人口老齡化戰略、構建優質高效的醫療衞生服務體系提供強力支撐。

圖表二：《"十四五"全面健康信息化規劃》節選

數據來源：國家衞生健康委、國家中醫藥局、國家疾控局，格隆彙整理

而作為互聯網醫療的代表企業，平安健康自10月以來也迎來反彈。截至11月14日收盤，公司自底部累計漲幅達到39.76%，大幅跑贏大盤表現情況。股價盤中曾一度領漲板塊，最高漲幅超過20%。

基本面上來看，公司自去年深化戰略2.0以來，持續深耕"管理式醫療+家庭醫生會員制+O2O醫療健康服務"的商業模式，以家庭醫生作為抓手，用户粘性與付費用户轉化率顯著提升，盈利情況正在持續改善。其中，公司B端轉型落地紮實，獲客能力提升，醫療板塊付費會員制顯成效，相較於其他互聯網醫療企業競爭壁壘高。據悉，截至2022年6月30日，平安健康在B端企業領域實現質的突破，規模效應漸顯：平安健康已經累計服務企業客户數749家，過去12個月內付費的企業員工與企業的客户超過200萬。

對此，多家券商機構給予積極評價看好平安健康。其中，華創證券看好公司長期發展，維持"推薦"評級，目標價31港元。大華繼顯認為得益於公司清晰的業務模式和持續努力升級戰略，給予公司"買入"評級，目標價27港元。

圖表三：平安健康股價走勢圖

數據來源：WIND，格隆彙整理 數據截至2022年11月14日收盤