隨着旗下全球首款吸入式新冠疫苗開始接種，疫苗巨頭$康希諾生物(06185.HK)$近半個月股價連續上攻，A股股價漲約一倍，無漲跌幅限制港股更一度上漲超兩倍，就在此時公司又發了個重磅利好。

11月10日晚，康希諾公告，公司研發的吸入用重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）（即“吸入用新冠疫苗”）於近日獲得摩洛哥國家衛生和社會保障部的緊急使用許可。此前的9月4日，公司公告該疫苗在國內獲同意作爲加強針納入緊急使用，10月底開始該疫苗已陸續在上海、江蘇、天津等地“開吸”。

不少股民期待公司股價再接再厲大漲，但需要注意的是公司此前提醒，現階段吸入用新冠疫苗的需求量並沒有想象中的那麼大。

有利於推動國際化戰略，國內多個城市已“開吸”

公司表示，吸入用新冠疫苗在摩洛哥獲得緊急使用許可有利於推動公司國際化戰略，提升公司海外品牌知名度，進一步拓展海外市場，對其他國家和地區的註冊推動起到積極作用。公司預計該緊急使用許可的獲批對2022年業績影響有限，對未來業績將產生一定積極的影響。

作爲全球首款口腔吸入用新冠疫苗，康希諾該疫苗事實上在去年四季度就已經在第五屆海南健博會上“亮相”。

根據公司在2022年中期報告中的介紹，“該產品以公司的病毒載體技術爲基礎，並結合公司研發的通過呼吸道黏膜免疫接種技術進一步開發，採用霧化吸入的給藥方式將疫苗霧化成微小顆粒，通過口腔吸入的方式進入呼吸道和肺部，可以激發黏膜免疫反應，而這種免疫方式是通過肌肉注射所不能帶來的，在呼吸道黏膜組織提供了額外保護”。

同時，“在呼吸道黏膜建立黏膜免疫，使分佈於呼吸道黏膜中的記憶B細胞和記憶T細胞比全身記憶細胞更早地遇到病原體，因此，能夠更快地抑制病毒複製，減少病毒傳播。”

今年，9月4日公司公告該款疫苗經國家衛生健康委提出建議，國家藥品監督管理局組織論證同意作爲加強針納入緊急使用。該疫苗自10月26日在上海正式開放接種以來，目前已經在上海、江蘇、天津等多地“開吸”，其他省市的接種也在陸續開放中。

需要注意的是，接種吸入用新冠疫苗需要滿足以下條件：一是18歲及以上人羣，且完成基礎免疫滿6個月人羣。這裏的基礎免疫，是指已接種2劑次滅活疫苗（北京生物、科興中維、武漢生物）或接種1劑次康希諾生物腺病毒載體新冠疫苗（肌注劑型）。二是吸入用新冠疫苗僅用於加強免疫，不可用於基礎免疫。

港股股價一度漲2倍，公司：需求量沒有想象中大

隨着該吸入式疫苗開始在國內接種，資本市場上康希諾的股價幾乎同步開始上漲。

10月25日A股方面康希諾大漲近4%，10月26日則直接20CM漲停，兩日漲幅25%，港股方面兩日漲幅則達到30%。股價啓動之後便一發不可收拾，短短半個月時間康希諾A股漲了98%，從130元附近來到255元。港股方面則一度漲超200%，其中11月2日一天就漲了63%。而隨着摩洛哥獲得緊急使用的公告披露，不少股民憧憬康希諾股價更進一步，東財股吧有網友甚至喊出“回到800不是夢”“明天20%穩了”，但也有網友提醒“疫苗股多空都在賭”。

事實上，康希諾在公告中也提醒，目前全球已有mRNA疫苗、重組蛋白疫苗、重組腺病毒載體疫苗、滅活疫苗等多種技術路徑的多款新冠疫苗產品獲批附條件上市或緊急使用。即使該產品已於國內作爲加強針被納入緊急使用並獲得摩洛哥緊急使用許可，其未來的市場銷售仍將面臨較爲激烈的競爭態勢，並同時受國內外疫情的發展變化、新冠疫苗接種率及免疫策略等多種因素影響。

而在11月4日披露的投資者關係活動記錄中，公司坦陳“目前國家尚未頒佈第二針加強針的接種策略，基於目前第一針加強針的接種情況，現階段吸入用新冠疫苗的需求量並沒有想象中的那麼大。”

由於前兩年注射式新冠疫苗全球大規模鋪開帶來的高基數，以及幾年以來接種的放緩，今年公司業績明顯承壓。

2022年前三季度，公司營業收入約爲7.07億元，同比下降約77.08%，歸屬於上市公司股東的淨利潤約爲-4.74億元，歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤約爲-5.83億元。公司稱主要系新冠疫苗需求量較去年同期大幅下降，產品價格調整，及對存在減值跡象的存貨計提跌價準備所致。

公司稱，2022年以來，國內外新冠疫苗市場環境發生較大變化，新冠疫苗需求量較2021年呈大幅下降趨勢，全球新冠疫苗接種增速放緩，且部分地區呈現供大於求的情況，市場競爭不斷加劇。基於上述原因，並根據未來使用計劃，公司對存在減值跡象的新冠疫苗相關資產進行了減值測試，2022年1-9月，對存貨計提資產減值準備合計5.26億元。