里昂發表研報，指出聯想集團(00992.HK)第二財季純利按年增長6%，較市場預期高出13%，個人電腦(PC)業務疲弱，惟被基礎設施方案集團(ISG)業務增長及有效成本控制所抵銷。 報告指出，面對宏觀經濟下行，聯想集團有刻意管理渠道庫存及控制PC出貨量，預期短期內可能對PC業務收入及毛利率帶來壓力，但同時ISG及方案服務業務集團(SSG)業務預期將維持穩健增長。 里昂降其估值基礎，由預測市盈率7倍降至5倍，目標價相應由9元下調至6.2元，以反映近期PC行業阻力及利率上升，壓抑行業估值；評級從「買入」一舉下調至「跑輸大市」。由於集團將在未來幾個季度繼續對出貨進行管理，預期將對毛利率造成壓力。