阿里巴巴-SW(09988.HK)將於下周三(16日)公布2023財年第二財季度(截至今年9月底止季度)業績。內受疫情及經濟增長放緩的壓力下，消費復甦或慢於市場預期，但受惠物流問題不斷改善帶動中國商業增長，本網綜合6間券商預測，阿里巴巴2023財年第二財季非公認會計準則淨利潤料介乎291.91億至337.17億元人民幣，較2022財年第二財季285.24億人民幣，按年上升2.3%至18.2%；中位數308.17億元人民幣，按年增加8%。 受惠於新業務如淘寶特價版、盒馬鮮生及淘菜菜虧損料按年收窄等因素，綜合6間券商預測阿里巴巴2023財年第二財季純利料介乎152.37億至243.79億元人民幣，較2022財年第二財季純利53.67億元人民幣，按年上升1.84倍至3.54倍；中位數210.88億元人民幣，按年增加2.93倍。 本網綜合17間券商預測，阿里巴巴於2023財年第二財季經調整EBITA料介乎285.95億至335.83億元人民幣，較2022財年第二財季經調整EBITA錄280.33億元人民幣，按年上升2%至19.8%；中位數301.4億元人民幣，按年增加7.5%。綜合19間券商預測，阿里巴巴2023財年第二財季收入料介乎2,047.97億至2,113億元人民幣，較2022財年第二財季收入2,006.90億元人民幣，按年增加2%至5.3%。中位數2,077.34億元人民幣，按年升3.5%。市場關注管阿里管理層對營運業務的最新指引、「雙11」電商節形勢對銷售的提振作用等，並關注國際商業業務及雲業務發展。 【料新業務虧損收窄 復甦或慢於市場預期】 摩根士丹利預測，阿里巴巴季度收入僅按年升3%至2,070億元人民幣，基於客戶管理收入及雲收入下降，經調整EBITA則按年升16%至326億元人民幣。該行認為，阿里巴巴平台毛交易總額在八月改善幅度有限，九月毛交易總額料或繼續受壓。季內毛交易總值按年趺2%。該行亦料季內客戶管理收入按年跌4%，但淘寶特價版、盒馬鮮生及淘菜菜虧損料按年收窄，中國商業EBITA料按年升4%至430億元人民幣。雲服務方面，該行料阿里巴巴收入增長因需求疲弱及大型海外業務貢獻減少受影響。 花旗估計阿里巴巴2023財年第二財季非公認會計準則淨利潤306.91億元按年升7.6%，估計第二財季收入按年升3%至2,073億元人民幣，估計其中國商業EBITA按年升4%至430億元人民幣。該行亦預期，阿里巴巴季內雲業務收入按年增長進一步放緩至4%，受行業逆風影響。該行預期雲業務增長放緩趨勢將在第四財季逐步退卻。 建銀國際預期，阿里巴巴季度收入按年升2.9%至2,066億元人民幣，其中中國商業收入按年升1%至1,380億元人民幣，基於毛交易總額及客戶管理收益分別按年跌2%及4%。雲業務方面，該行料季度收入按年增長將放緩至5%，低於對上季度的10%。該行料成本管理推升公司除息稅及攤銷前溢利比率(EBITA margin)0.4個百分點至14.4%，料其EBITA按年升6%至297億元人民幣，為六個季度以來首度上升。其中中國商業EBITA及EBITA率將分別按年跌2%及升0.4個百分點，至406億元人民幣及29.4%。該行表示，基於宏觀環境及新冠疫情，中國消費全面正常化需時更長，相信阿里巴巴將維持集中服務高質素用戶及強化經營效率以支持盈利。 ----------------------------------------------- 本網綜合6間券商預測，阿里巴巴2023財年第二財季非公認會計準則淨利潤料介乎291.91億至337.17億元人民幣，較2022財年第二財季285.24億人民幣，按年上升2.3%至18.2%；中位數308.17億元人民幣，按年增加8%。 券商│2023財年第二財季非公認會計準則淨利潤(人民幣)│按年變幅 海通國際│337.17億元│+18.2% 摩根士丹利│319.33億元│+12% 大和│309.42億元│+8.5% 花旗│306.91億元│+7.6% 元大證券│302億元│+5.9% 中金│291.91億元│+2.3% 按阿里巴巴2022財年第二財季非公認會計準則淨利潤285.24億元人民幣計算 ----------------------------------------------- 綜合6間券商預測，阿里巴巴2023財年第二財季純利料介乎152.37億至243.79億元人民幣，較2022財年第二財季純利53.67億元人民幣，按年上升1.84倍至3.54倍；中位數210.88億元人民幣，按年增加2.93倍。 券商│2023財年第二財季純利預測(人民幣)│按年變幅 摩根士丹利│243.79億元│+354.2% 中金│230.06億元│+328.7% 國泰君安│226.93億元│+322.8% 建銀國際│194.82億元│+263% 里昂│191.81億元│+257.4% 瑞銀│152.37億元│+183.9% 按阿里巴巴2022財年第二財季純利53.67億元人民幣計算 ----------------------------------------------- 本網綜合17間券商預測，阿里巴巴於2023財年第二財季經調整EBITA料介乎285.95億至335.83億元人民幣，較2022財年第二財季經調整EBITA錄280.33億元人民幣，按年上升2%至19.8%；中位數301.4億元人民幣，按年增加7.5%。 券商│2023財年第二財季經調整EBITA預測(人民幣)│按年變幅 花旗│335.83億元│+19.8% 摩根大通│335.21億元│+19.6% 瑞信│331.86億元│+18.4% 摩根士丹利│325.87億元│+16.2% 海通國際│318.31億元│+13.5% 富瑞│316億元│+12.7% 華興資本│313.57億元│+11.9% 里昂│307.77億元│+9.8% 匯豐環球研究│301.4億元│+7.5% 中銀國際│298.53億元│+6.5% 中金│297.96億元│+6.3% 建銀國際│297.27億元│+6.0% 瑞銀│296.26億元│+5.7% 申萬宏源│296億元│+5.6% 中信証券│294億元│+4.9% 國泰君安│289.7億元│+3.3% 安信證券│285.95億元│+2% 按阿里巴巴2022財年第二財季經調整EBITA錄280.33億元人民幣計算。 ----------------------------------------------- 綜合19間券商預測，阿里巴巴2023財年第二財季收入料介乎2,047.97億至2,113億元人民幣，較2022財年第二財季收入2,006.90億元人民幣，按年增加2%至5.3%。中位數2,077.34億元人民幣，按年升3.5%。 券商│2023財年第二財季收入預測(人民幣)│按年變幅 申萬宏源│2,113億元│+5.3% 瑞銀│2,108.07億元│+5% 中銀國際│2,098.48億元│+4.6% 大和│2,092.33億元│+4.3% 海通國際│2,087.82億元│+4% 工銀國際│2,082.57億元│+3.8% 安信證券│2,082.14億元│+3.7% 里昂│2,081.22億元│+3.7% 富瑞│2,080億元│+3.6% 華興資本│2,077.34億元│+3.5% 摩根大通│2,077.28億元│+3.5% 瑞信│2,074.16億元│+3.4% 中金│2,073.23億元│+3.3% 花旗│2,073.02億元│+3.3% 摩根士丹利│2,071.62億元│+3.2% 建銀國際│2,066.1億元│+2.9% 匯豐環球研究│2,054.75億元│+2.4% 中信証券│2,053億元│+2.3% 國泰君安│2,047.97億元│+2.0% 按阿里巴巴2022財年第二財季收入2,006.9億元人民幣計算。