里昂發表研報指，百勝中國(09987.HK)(YUMC.US)今年純利達到2.06億美元，按年升98%，遠遠超出預期，主要是由於期內開店速度加快的情況下營業開支佔比仍然下降，展示出商業模式有所改進，相應將2022至2024年每股盈利預測上調38.9%、11.3%及7.7%，2023至2024年EBITDA預測亦上調1%。 但里昂預計，這種改善不會每個季度都出現，估計第四季收入及利潤增長將放緩，除了因為第四季是傳統淡季外，亦由於10月份旗下更多分店需要暫時關閉，預期隨著2023至2024年收入按年增幅恢復到18%及11%，經營成本比率將在餐飲需求推動下上升，同時預計營業利潤率將每年繼續增長。 里昂將百勝中國美股目標價從56美元上調至57美元，重申「買入」評級。