北京时间10月27日早晨，Meta发布了2022年Q3财报，盘后股价再度“自由落体”跌超19%。在同行SNAP、谷歌相继爆雷后，大家肯定会说Meta也是广告收入不行了吧，其实不然。

数据显示，Meta三季度广告收入同比下滑3.7%，虽然是连续两个季度下降，但是位于公司指引之内，而且略高于市场的一致预期，并没有多差。那到底是什么吓坏了市场？

一是利润崩了，十年来首次连续四个季度利润下滑，净利润腰斩，且低于预期。Meta三季度员工总数还在增加，裁员的动作看来还没有落到实处，在收入不增，费用仍然高企的情况下，利润自然好不起来。

二是扩张计划超预期，管理层表示明年的运营支出预算为960-1010亿，明显超出市场预期的约900亿，其中的大部分是用来圆小扎的“元宇宙梦”，Meta直言，尽管预计Reality Labs（元宇宙核心项目）在2023年的运营亏损将同比大幅增长，但2023年之后将继续加快对这一业务的投资步伐。

但是，小扎对元宇宙的执着并不被市场看好，Reality Labs三季度的收入腰斩，亏损持续扩大。在经济好的时候，这样的烧钱项目是“锦上添花”，估值提升的“第二增长曲线”，但是经济不好的时候，对股价可是“雪上加霜”。这不，前几天Meta的重量级股东还公开督促小扎尽快削减成本，对元宇宙的投资砍半。

至于下季度的收入指引，Meta给的比较保守，市场也不是很满意，预示着四季度的实际增长会比三季度更差。今年Meta股价累计跌超60%，跌幅遥遥领先美股科技股，在宏观经济面临衰退风险以及竞争加剧的市况下，市场对Meta的预期可能也就是保住利润过冬了，承诺员工规模不再扩张的Meta，后续是否会调整自己的投资计划呢？拭目以待。