匯豐控股(00005.HK)昨(25日)公布第三季業績後股價急滑5.1%後，今早股價反覆回升，最新報40.55元升1.5%。花旗指，匯控今年淨利息收入指引為320億美元，意味第四季為90億美元。明年指引360億美元，低於原來的373億美元及市場預期的376億美元，涉及交易賬融資成本上升帶來13億美元影響，12億美元匯兌負面影響可大致由相若經營開支減少抵銷。花旗形容匯控淨利息收入展望保守，但股價不應該急跌，尤其基於實質稅前溢利顯著勝預期。該行續給予匯控「買入」評級及目標價56.6元。 匯控昨中午收市後公布第三季業績，季內列賬基準稅前利潤按年跌42%至31.47億美元，純利按年跌46%至19.13億美元，每股基本盈利0.1美元。季內列賬基準收入減少3%至116億美元，反映計劃出售法國零售銀行業務減值，以及貨幣換算不利影響10億美元。經調整收入增加28%至143億美元。經調整除稅前利潤按年增長18%至65億美元。第三季淨利息收益按年升30%至85.81億美元。淨利息收益率為1.57%，按季增22個基點，按年增38個基點。普通股權一級資本比率為13.4%，按季跌0.2個百分點。 匯控同時下調明年淨利息收益預測，由中期業績時預測的最少370億美元，降至最少360億美元，反映英鎊貶值及貿易賬項資金成本上升影響。匯控財務總監邵偉信預料，集團第四季核心一級資本比率有實質性改善，明年中回到第一季底位，支持明年下半年重啟回購的意見。 【第三季業績優預期 明年淨利息指引保守】 摩根大通指，匯控第三季業績收入表現強勁，淨利息收入較市場預期高5%，但明年淨利息收入指引因匯兌問題下調。匯控非淨利息收人高於預期7%，成本表現大致符合預期，導致撥備前經營溢利勝預期14%。但季內撥備佔整體貸款比率升至43點子，高於市場預期的27點子，匯控預期明年該比較將為30至40點子範圍的上限，符合市場目前預期。 中金公司下調對匯控目標價19.6%至50.11元，相當於明年預測市賬率0.7倍，維持「中性」評級。該行基於匯控淨利息收入及非利息收入預期改善，上調今明兩年淨利潤預測3.2%及8.1%，又指匯控第三季業績小幅高於預期。該行認為，縱使匯控收入勝預期，但宏觀經濟存在較大不確定性，不良貸款比率保持低位及資產質量穩健，惟其內房風險敞口及英國經濟存在較大不確定性。中金考慮到匯控今年第四季淨利潤對普通股權一級資本比率的補充作用有望顯著增強，認為未來匯豐核心一級資本充足率或將穩步改善。同時預計匯控2023年每股股息0.51美元，對應當前股價股息率10%。 ------------------------------------ 本網最新綜合10間券商對其投資評級及目標價： 券商│投資評級│目標價 高盛│買入│77港元 國泰君安│收集│69.72港元 瑞銀│買入│67.6港元 星展│買入│63.9港元 摩根士丹利│增持│59.8港元 花旗│買入│56.6港元 摩根大通│中性│53.1港元(590便士) 瑞信│中性│53.1港元(590便士) 富瑞│持有│51.61港元(574便士) 中金│中性│62.32港元->50.11港元 券商│觀點 高盛│季績勝預期 國泰君安│料盈利繼續受益於利率上升 瑞銀│季度收人強勁，明年業績指引大致穩定 星展│節省成本及淨利息收入增長推動價值重估 摩根士丹利│季績勝預期 花旗│明年淨利息收入指引令人失望 摩根大通│淨利息收入及收入表現強勁，但再上調空間有限 瑞信│經調整稅前溢利勝預期，撥備多於預期，資本表現符預期 富瑞│季績勝預期，受惠淨利息收入 中金│內房敞口及英國經濟帶來陰影 (fc/w) ~