《大行报告》大摩下调网易(NTES.US)目标价至95美元 评级「增持」
摩根士丹利发表研究报告,指出在内地网游股中,网易(NTES.US)仍为该行首选,其估值跌至七年低位,现相当于预测2022及2023财年市盈率分别约15倍及14倍(撇除现金核心市盈率约10倍),加上30亿美元回购计划,自由现金流收益率料达7%,股息率料达2%。此外,今年下半年的游戏收入增长放缓主要由于去年的高基数,并已在股价反映。该行料公司游戏收入增长将于明年上半年加速,主要受哈利波特系列(日本为最重要市场)所推动,以及可能获得其他游戏版号等。
该行预期,网易第三季总收入245亿元人民币,按年增长11%,受游戏收入按年增长11%至177亿元人民币及非通用会计准则下经营溢利按年增长23%至55亿元人民币所推动。为反映人民币兑美元汇率变动,美股目标价由110美元下调至95美元,相当于预测2023财年市盈率20倍,评级「增持」。
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