8月31日，新东方在线股价重回30港元，市值再度站上300亿港元。昨日，#东方甄选三个月带货20亿#冲上热搜，而新东方在线股价也大涨超26%。

天风证券认为东方甄选核心价值在于自营商品逻辑的深度演绎，具备极强稀缺竞争壁垒及巨大潜力空间，进而推动估值体系及空间重构。

1、战略初心高远，定位农产品白牌市场，带货只是过程，品牌才是终局

俞老师带领新东方团队双减以后创立东方甄选初心即定位助农惠农，解决初级农产品消费痛点；通过品牌背书一方面减轻消费者选择成本，便捷买到低价正宗优质食品；另一方面赋能传统供应链现代化运营理念基因，高标准高视野打造中国农产品高水准。

2、供应链优势显著，地方政府鼎力支持，解决发展初级农产品核心痛点

东方甄选区别于其他MCN之处除在发展自营商品，更在于地方政府的全力支持，不论是此前东北行还是延安行，均体现自上而下政府资源通力支持及对于供应链的全面保障；依靠新东方品牌背书及产业号召，特别是地方政府借助新渠道发展当地优质农产品的不断尝试，打通闭环多方共赢，帮助东方甄选解决最核心产品供应链痛点。

3、渠道潜力巨大，线上线下全平台发力可期，依托品牌及供应链规模增长具备乘数效应

东方甄选创业及出圈以来，品牌势能快速建立供应链配套持续完善；其未与抖音签署独家协议，预判在时机成熟时东方甄选自营商品或在线下核心KA及线上多平台推广销售，有效放大品牌及供应链优势，与线下形成消费共振，显著扩大生意规模。

近期天风密集推荐东方甄选，差异化竞争力构建成长壁垒；此前提出自营（品牌力）、内容（场景感）及矩阵（多账号）三大特色基础上，再次提出定位（高度）、供应链（配套）及渠道（潜力）三大自营品核心逻辑，或具备百亿级销售前景；预计公司FY23-24年净利分别为6.8亿、9.2亿，PE分别为27X、20X，建议积极关注。