8月31日,新東方在線股價重回30港元,市值再度站上300億港元。昨日,#東方甄選三個月帶貨20億#衝上熱搜,而新東方在線股價也大漲超26%。
天風證券認爲東方甄選核心價值在於自營商品邏輯的深度演繹,具備極強稀缺競爭壁壘及巨大潛力空間,進而推動估值體系及空間重構。
1、戰略初心高遠,定位農產品白牌市場,帶貨只是過程,品牌纔是終局
俞老師帶領新東方團隊雙減以後創立東方甄選初心即定位助農惠農,解決初級農產品消費痛點;通過品牌背書一方面減輕消費者選擇成本,便捷買到低價正宗優質食品;另一方面賦能傳統供應鏈現代化運營理念基因,高標準高視野打造中國農產品高水準。
2、供應鏈優勢顯著,地方政府鼎力支持,解決發展初級農產品核心痛點
東方甄選區別於其他MCN之處除在發展自營商品,更在於地方政府的全力支持,不論是此前東北行還是延安行,均體現自上而下政府資源通力支持及對於供應鏈的全面保障;依靠新東方品牌背書及產業號召,特別是地方政府藉助新渠道發展當地優質農產品的不斷嘗試,打通閉環多方共贏,幫助東方甄選解決最核心產品供應鏈痛點。
3、渠道潛力巨大,線上線下全平臺發力可期,依託品牌及供應鏈規模增長具備乘數效應
東方甄選創業及出圈以來,品牌勢能快速建立供應鏈配套持續完善;其未與抖音簽署獨家協議,預判在時機成熟時東方甄選自營商品或在線下核心KA及線上多平臺推廣銷售,有效放大品牌及供應鏈優勢,與線下形成消費共振,顯著擴大生意規模。
近期天風密集推薦東方甄選,差異化競爭力構建成長壁壘;此前提出自營(品牌力)、內容(場景感)及矩陣(多賬號)三大特色基礎上,再次提出定位(高度)、供應鏈(配套)及渠道(潛力)三大自營品核心邏輯,或具備百億級銷售前景;預計公司FY23-24年淨利分別爲6.8億、9.2億,PE分別爲27X、20X,建議積極關注。