中银香港(02388.HK)今早股价造淡，最新报26.75元下滑1.8%。摩根大通认为，中银香港中期业绩符合预期，拨备前经营溢利增长被信贷成本上升抵销。该行调整对中银今明两年盈利预测，分别下调1.6%及上调0.2%，反映更疲弱入预期及更高信贷成本，但被净息差扩张更快部分地抵销。该行指，中银香港业绩质素胜同业，反映於更佳的拨备前经营溢利增长，相对受控的信贷成本，以及更稳固的资本状况。 中银昨日(30日)收市後公布中期业绩，纯利按年升7%至134.72亿元，符合本网综合3间券商介乎128.52亿至140.4亿元的预测，每股盈利1.2742元，派每股中期息0.447元，按年持平。期内提取减值准备前之净经营收入按年升9%至272.32亿元，符合本网综合3间券商介乎260.61亿至276.62亿元的预测。总经营收入按年升4%至362.42亿元，净息差按年收窄9点子至0.99厘。净服务费及佣金收入按年跌23%至51.44亿元。 【业绩符预期 净息差扩阔】 高盛发表报告表示，上调对中银香港目标价由41.8元升至42.3元，维持「买入」评级「确信买入」名单。基於第二季强劲增长动力，加上港美息率持续上升下净息差有进一步改善空间，以及合理成本控制和资产质素稳定，业绩将可能显着好於目前市场预期。 汇丰环球研究指，中银香港次季经汇兑掉期调整的净息差按季扩阔11基点至1.19厘，高於该行预期的中至高单位数增长，管理层更指净息差在6月升至1.22厘，料第三季进一步扩张。中银香港中期成本收入比率亦按年改善1.5%。另一方面，次季不良贷款比率按季升19基点，中期信贷成本21基点高於预期，但第二阶段资产曝险较去年下半年显着减，或意味资产质素趋势回稳，中期费用收入亦因贷款佣金、财管收入及信用卡与外汇相关收入疲弱，按年跌22.7%。整体业绩为好坏参半。该行上调对中银香港股本成本预测25基点，反映资产质素展望确定性减少，目标价亦由34.9元降至33.8元，维持「买入」评级。 ------------------------------------------ 本网最新综合8间券商对其投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价((港元) 高盛│买入(「确信买入」名单)│41.8元->42.3元 摩根士丹利│与大市同步│30元 摩根大通│增持│37.6元 星展│买入│37.4元 富瑞│买入│37元 瑞银│买入│36元 汇丰环球研究│买入│34.9元->33.8元 花旗│买入│33.3元 券商│观点 高盛│次季业绩远胜市场预期 摩根士丹利│其他收入较佳令纯利优预期 摩根大通│中期业绩符预期，拨备前经营溢利增长被信贷成本上升抵销 星展│未来稳定增长及资产质素改善 富瑞│中期业绩符预期，净息差表现正面，内地商业物业风险有限 瑞银│中期盈利大致符预期，信贷成本略高於预期 汇丰环球研究│中期净息差扩阔胜预期，不良贷款比率上升亦超预期 花旗│中期收入略胜预期，净息差扩张快於预期 (fc/w) ~