美团-W(03690.HK)公布中期业绩胜预期，今早盘中曾高见191元一度弹高5%，最新报189.3元升近4.1%。高盛认为，美团第二季盈利强劲及胜预期，指业绩表现不会为一次性例外，基於第三季业务展望及管理层重申其2025年目标，预期投资者对业绩反应正面。该行指，美团外卖每订单EBIT次季按年升0.8个百分点，显着高於管理层长期每订单EBIT目标。该行把美团2025年每订单EBIT预测由1元人民币上调至1.3元人民币，管理层重申外卖日订单量高峰在2025年达1亿，以及到店、酒店及旅游业务收入5年年复合增长25%的目标。 美团上周五(26日)收市後公布中期业绩，按非国际财务报告准则经调整亏损净额15.29亿人民币，较去年同期亏损录61.09亿元人民币收窄，胜於本网综合15间券商预测上限的亏损47.08亿元人民币。期内经调整EBITDA录19.62亿元人民币，去年同期EBITDA为负36.23亿元人民币。中期亏损收窄至68.19亿元人民币，上年同期蚀82.05亿元人民币，胜於本网综合10间券商预测上限的亏损76.81亿元人民币。每股中期亏损1.11元。 单计第二季，美团收入升16%至509.38亿元人民币，期内非国际财务报告准则经调整溢利20.58亿元人民币，经调整EBITDA录38.03亿元人民币，去年同期录经调整亏损及经调整EBITDA亏损分别为22.17亿及12.4亿元人民币。 【业绩优预期 观效率提升】 摩根大通表示，在美团公布强劲第二季业绩後，对美团基本及财政展望逐渐变得正面。该行指，美团次季意外录得净利润，是受新业务亏损减少及核心本地商业业务盈利能力胜预期所推动，反映良性竞争环境下允许美团增加外卖业务盈利能力，骑手网络有充足劳工供应等。该行相信部分正面因素将在未来季度持续，摩根大通上调对美团今明两年盈利预测85%及51%，目标价上调至260元，维持「增持」评级。 美银证券指出，美团外卖及酒店与旅游业务自6月起复苏，外卖订单在6月按年升10%，并在7月及8月进一步改善。受外出用膳推动，到店业务增长在7月达中双位数，并在8月加速。酒店及旅业务交易总额第二季录中双位数按年下跌，但跌幅在7月显着收窄，并在8月回复增长。但美团仍面临宏观不确定性，受防疫封城及消费意欲影响，该行将美团目标价由234元上调至239元，维持「买入」评级。 交银国际表示，美团第二季旗下核心本地商业/新业务收入按年各增9%及41%。调整後净利润20亿人民币，由2021年同期净亏损22亿人民币转正，对比该行原预期亏损25亿人民币。该行指美团业绩的亮点，第一是自今年6月以来，外卖总交易额(GTV)较快复苏，单位经济模型(UE)按季/按年显着改善。闪购日均订单(430万)/GTV按年增44%/60%，单位经济模型接近盈亏平衡。到店酒旅也呈现复苏趋势，6月到餐GTV按年增10%，酒旅按年下降个位数，收入按年下降16%。第二是新业务中所有项目亏损收窄，收入按年增41%。第三季度展望方面，为7月及8月呈持续复苏趋势，外卖订单量增约10%/20%，到店GTV增15%/30%。 ----------------------------------------------- 本网最新综合16间券商对其投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价((港元) 富瑞│买入│326元->328元 大和│买入│285元 中金│跑赢行业│279元 高盛│买入│252元->275元 瑞信│跑赢大市│245元->275元 摩根大通│增持│225元->260元 交银国际│买入│247元->251元 野村│买入│250元 中信建投证券│买入│247.16元 汇丰环球研究│买入│240元->250元 招商证券│强烈推荐│243.8元 摩根士丹利│增持│240元 美银证券│买入│234元->239元 星展│买入│226元 花旗│买入│225元 瑞银│买入│215元 券商│观点 富瑞│核心本地商业业务策略显现，具巨大市场潜力 大和│次季业绩显着胜预期，集团整体收支平衡 中金公司│次季业绩超预期，基本面趋势强韧 高盛│盈利扭转，健康复苏动力为未来季绩强劲铺路 瑞信│第二季业绩强劲及优预期 摩根大通│新冠影响竞争优势下，业务取得稳定进展 交银国际│次季度业绩具韧性，增长潜力确定，维持首选买入 野村│新冠封城解除後快速复苏，受高度业务韧性推动 中信建投证券│关注持续复苏趋势、淡化短期非基本面扰动 汇丰环球研究│预备好应对竞争 招商证券│核心本地商业稳健增长，业绩大幅超预期 摩根士丹利│次季录得盈利 美银证券│在外在环境改变下平衡效益与增长 星展│电子杂货业务为新收入推动力 花旗│收入及盈利胜预期，经调整EBITDA及净利润转正 瑞银│次季在新冠封城影响下恢复盈利