美银证券发表报告，思摩尔国际(06969.HK)2022年上半年业绩大致符合发盈警时的预测，中国业务收入下降、毛利率收窄、研发和系统投资额增加均是预期之内，不过美国业务较预期疲弱，相信下半年这些因素将会缓和，收入增长可能转正。该行将思摩尔目标价由32.8元下调至26.7元，重申评级「买入」，相信大多数短期不确定性已被反映。 美银证券相信，从长远来看，监於市场更加受规范，而思摩尔致力於研发和整合，竞争优势可以加强。 随着一次性电子烟贡献更大，欧洲业绩可以继续充当关键驱动力。美国业务基数低(2021年下半年收入跌4%)，今年下半年有可能转正增长。不过，内地即将实施调味电子烟禁令(10月1日起实施)，影响收入。毛利率可能会继续受压。 美银证券估计，思摩尔下半年税後净利润跌幅将收窄，2022年全年税後净利润30亿元人民币，2023年业务将会好转。